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【第一金投信】聯準會暗示降息 美投資級債出頭天

※來源:第一金投信

美國聯準會主席鮑威爾本周暗示,將採取適當措施,來維繫經濟擴張,預告本波升息循環結束,而未來轉向降息的機率大幅提高。法人統計,1980 年以來聯準會降息後的美股、美債表現,整體以債券勝過股票,而且投資級債在停止升息後 3 年,平均報酬率達 38%,勝過各類型債券。

根據 Bloomberg 最新資料顯示,市場對於未來 1 年升息的預期已經全數歸零,而下半年降息機率都超過 6 成,9 月之後,甚至突破 9 成以上,顯示利率政策轉向的可能性大幅提高。

第一金美國 100 大企業債券基金經理人許書豪表示,聯準會今年不斷表態貨幣政策趨向穩定寬鬆,而近期的美中貿易摩擦升溫,以及國際金融市場不確定性再度提高,可能促使聯準會採取降息措施,以維持經濟擴張態勢,而此舉也符合美國總統川普的期待。

隨著貨幣政策轉向,勢必帶動市場資金挪移。依據 1980 年以來的歷史經驗顯示,聯邦基金利率自高點回落後,美股、美債整體仍呈現上漲表現,不過,債券漲幅都勝過股票,並以高評級的公債、投資級債,績效更為突出。

以後 6 個月為例,公債、投資級債平均各上漲 6.2%、5.7%;後 1 年,漲幅進一步提高到 11.1% 與 10.5%。若拉長時間到後 3 年,投資級債平均上漲 38.1%,超越公債。

許書豪表示,聯準會政策由緊轉鬆,債券受到的利率束縛解除,加上,川普投入貿易戰震撼彈,攪亂市場一池春水,資金紛紛尋求避風港。美國投資級債因為信用品質高、發行量大,以及收益率勝過公債等三大優勢,自然吸引資金大量進駐,最終表現突圍領先。

考量貿易戰開打後,全球股市好日子逐漸遠離,許書豪建議,不妨將資金轉進能安度風險,同時兼顧收益與流動性的美國投資級債等資產。

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