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【群益投信】大印度-選舉預期正向 印股支撐強

※來源:群益投信

◆ 市場趨勢分析:

受原油價格上漲,印度通膨壓力上升,4 月 CPI 年增率升至 2.86%,印度 5 月綜合 PMI 降至 52.7,持續在 50 上方,工業生產年增率則由 1.7% 降至 0.1%,但出口成長升至 11%,進口小幅成長 1.4%,貿易赤字增加,整體經濟數據小幅下降,仍是持續成長。

印度央行 4 月為刺激經濟立場降息一碼至 6.0%,也把 2019 年到 2020 財政年度 GDP 成長預測,從 2 月預測的 7.4% 調降到 7.2%,但維持貨幣政策為中性,將來是否再降息視數據而定,預期 8 月仍有降息一碼機會。

國際油價從每桶 60 美元上漲到 70 美元,也讓印度通膨有上升壓力,除了原油外,食物價格也是影響印度通膨的要素,食物價格則須觀察印度雨季降雨量表現,若降雨在正常範圍內,食物價格上漲壓力小,農村收入也會增加,有利印度經濟表現,目前印度氣象局預估雨季雨量為歷史平均的 96%,而私人機構 Skymet 則預期今年雨量為歷史平均的 93%。雨量和氣候狀態近幾年難預估準確,仍需持續關注與季後的雨量變化。

4 月印度股市創歷史新高後拉回,一方面是獲利了結賣壓,一方面全球金融市場也面臨回檔修正態勢,而最影響印度總經數據的原油價格近期不斷攀升,對股匯市造成相當壓力。然在國會大選正向結果的預期下,拉回應不會太深,只是股市發動時間點,若提早發動,開票後可能會有利多出盡的現象。未來一個月以印度股市幾個觀察重點:
1.5 月 23 日國會大選結果
2. 企業財報
3. 總經數據 (CPI、進出口、IIP)
4. 國際金融情勢 (美元走勢 原油價格)

◆ 基金操作策略:

基金現階段前三大產業分別為金融、民生消費與科技。市場經過 3 月大漲後,目前處於回檔修正階段,信心較不足的中小型股回檔幅度較多,並未出現評價面跟上的走勢。因此目前策略是將投組持續集中於產業下半年將轉好,公司又具競爭力的個股上。而產業配置大方向以金融、消費、原物料、部分工業等為主要佈局標的。

◆ 投資優勢:

1. 經濟潛力大,成長性強:印度經濟結構改善,GDP 成長力道強勁,更添吸引力。
2. 改革紅利大,資金續買超:莫迪新政府改革推展,吸引內外資買超印度股市,多頭格局不變。
3. 消費紅利大,商機無限:人口年輕、所得持續增長,印度消費者信心連續六季勇冠全球,各產業商機無限。

◆ 基金持股概況:

1. 類股配置比重

2. 前十大持股

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