紅包行情發酵 新興股債買氣紅不讓

全球經濟成長雖持續放緩，然各國股市卻是行情熱絡，其中以新興市場表現最為亮麗，國際資金持續流入新興市場，股債市均受惠。股市方面，以陸股買超最旺，其次是台股，各區中以新興市場股票型基金最為吸金。債市方面，債券型基金買盤 88 億美元以上，又以房地產抵押債、公債及新興市場債及高收益債表現亮眼。

中美貿易大戰開打以來，市場憂心不已，如今中美關係漸趨樂觀發展，川普表示對延展美中貿易休戰最後期限持開放態度，加上 MSCI 公佈新一季納股名單，中國春旅人次成長幅度也創下多年來新高。根據統計，此次農曆新年，由於香港高鐵及港珠澳大橋的開通，到港澳旅遊的中國旅客人次年成長分別為 35% 及 27%，創 2014 年以來最強勁的成長。受到這些利多因素之激勵，農曆春節後，陸股多頭氣盛，買超居全球股市之冠。

富達投信指出，北上資金流入近 39 億美元，創去年 10 月中旬以來最大量，尤以消費類股買超最為積極，占 1/3；其次是金融、醫療保健類股。南下資金也感受新春行情，買超 1.75 億美元，創 3 週來最大量，非核心消費、資訊科技及電信股行情熱。新經濟概念的資訊科技漲勢猛、醫療保健緊跟在後，其次為消費。

觀察國際各區域股市表現，新興市場股市持續吸金，一週買超 17 億美元，創 2017 年第 3 季以來最長買超週期。買超集中在中國、台灣、印度，南韓、菲律賓，還有南非。大宗商品價揚、美股漲勢及法人積極佈局等激勵，年初迄今新興市場股市彈幅近 8%，較去年全年跌 16% 已反彈一半。

債市方面，美元新興市場債買超持穩，主要是投資情緒持續好轉，資金穩定回流，一週買超 7.14 億美元，累計今年以來已升破 90 億美元，為近 4 年來表現最好的一年。其中，公司債表現比主權債好，包括：印度、馬來西亞、中國與拉美企業表現亮眼，各類債全面走揚，又以地產債漲勢最大。

展望今年國際經濟情勢，富達投信分析指出，2019 年初迄今，全球風險性資產在升息警報、美政府停擺危機解除，以及中美貿易協商樂觀的激勵下，全面反彈。上週美國零售銷售低落並不令人意外，不過油價位於低檔以及去年退稅效應 (UBS 預期今年退稅總額 200 億美元)，可望為銷售帶來支撐。但工業、製造業、資本支出等趨緩，經濟成長仍可能在 2% 以下，預期今年首季全球經濟放緩幅度，將是首次跌至長期平均值以下。

投資布局上，富達投信建議，仍採取宜攻守兼備之策略，中國、新興市場等亞股及股息收益為主的全球入息、防禦型的全球健護及高息債券基金都值得納入。