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【馮冠華專欄】消息面大逆轉,港股今天有力挑戰26000點

圖:AFP
圖:AFP

1 月 7 日推介 - 敏實(425)


1)上週五港股市況總結:受美股週四大跌影響,港股低開 119 點後跌幅曾擴大至 141 點,上證早段也曾跌穿政策底的 2449,低見四年低位的 2440。但在多個利好消息出現下,兩地股市均作 V 彈,(消息包括財新服務業 PMI 優於預期、中美落實在 1 月 7 日至 8 日就經貿問題舉行副部級磋商、國務院總理李克強表示進一步採取減稅降費措施,運用好全面降準、定向降準工具、美國眾議院通過臨時支出法案,結束國土安全部門停擺,以及中國傳 A 股降低股票印花稅等......)恆指最終以全日高位 25626 點收市,上升 561 點,全日成交上升至 805 億。滬深港通總成交上升約 11% 至 84 億,流向仍為淨流出,金額約 1 億。北向為淨流入,金額約人民幣 2.4 億。藍籌 47 升 3 跌。

板塊方面,醫藥、油服及本地地產較特出;內房、內銀及大部分新經濟股也有反彈。相反,表現較差的是內航股。此外,吉利(175)、瑞聲(2018)及恆生(11)則繼續走低。做空方面,佔大市成交回落至 15.6%,但仍屬頗高水平。牛熊証街貨最新比例是 39:61,重貨區方面,熊証較貼現價,在 25650-25699,另外亦有 2 個較大的密集區,分別在 25900-25949 及 26000-26049;牛証在 24850-24899。

簡評:收市後人行公佈的降準(見第 2 點),可能才是上週五真正的上升動力(春江鴨也)。綜合地説,板塊升勢頗全面,而且成交上升,恆指亦以最高位收市;再加上熊証街貨比率偏高及貼近現價,累積做空也頗大,在走勢上,雖然中港股市週五有偷步之嫌,但理應還有後勁再挾上。

至於早兩天市場擾心的環球經濟衰退(筆者不同意蘋果的解釋,指其銷售受大中華經濟所拖累;其新款手機未能帶來新意才是致命傷),則有財新服務業 PMI 優於預期、降準、超誇張地強的美國非農就業數據及美聯儲或改變縮表政策等消息,應有望抒壓。

現今的金融市場往往因消息而衍生極端走勢,幾百點的波幅在美股也成家常便飯,匯市更出現多次閃崩,資金靠邊站和高頻交易應是推手。在一連串的利好消息下,估計今天恆指有望挑戰 26000 點,A 股表現及港股的成交額會是重要的後市指標。

此外,中美談判的進展及相關的突發報導也有一定的影響力;由於此次的談判只是副部長級別磋商,因此不容易有甚麼實質的進展;但或許也會令一些貿易敏感股有一定的炒作,萬州(288)、創科(669)、敏實(425)甚至中興(763)和聯想(992)等均是可留意的公司。其中敏實在上週五的沽空佔總成交接近 6 成,或是挾空的好對象。據報美方的代表團是以農業和能源為主,從這角度,萬州則最具留意了。

回說降準,人行在上證短暫跌破政策底 2449 後即出手,碰巧又在中美談判日之前,雖然人行的解釋是春節前現金投放的節奏,背後原因應是與維穩救市和談判前增點籌碼有關。注意人行在 2018 年 6 月及 10 月的兩次降準,中港股市的翌日均是先升後跌,兩次下跌的原因不外乎是擔心經濟不景。這次卻是在股市憂累經濟下行並重挫後才出招,筆者相信應有不同的效果。

傳統智慧,內銀和內房是降凖受惠者,農行(1288)、招行(3968)、碧桂園(2007)及富力(2777)是筆者建議留意的公司。石油類公司及澳門博彩股也有注意價值。近日強勢的本地地產股,在財爺暗示有可能局部上調按揭成數下仍有機會造好。個股消息方面,小米(1810)公布入股 TCL 集團,雖然佔股比例不足 1%,且看能否會激活彩電板塊;即 TCL 多媒體(1070)及創維(751)。最後,若大市升勢被確認,黃金相關股則或有回吐壓力了。

2)人行於週五黃昏公布下調金融機構存款準備金率 1 個百分點,其中本月 15 日及 25 日分別下調 0.5 個百分點,將釋放資金約 1.5 萬億元人民幣。同時,2019 年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續做,固實際淨放水約 8000 億元。據人行負責人表示,此次降準仍屬於定向調控,並非「大水漫灌」,穩健的貨幣政策取向沒有改變。降準政策分兩次實施,和春節前現金投放的節奏相適應,有利於銀行體系流動性總量保持合理充裕,同時也兼顧了內外均衡,有助於保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

3)美股上週五市況總結:聯準會主席鮑爾表示,將考慮市場擔憂,並對市場的信號保持敏感,如果有需要,美聯準會將改變縮表政策。消息令本身已受非農數據正面影響的美股更增動力,美股三大指數大幅走高,當中道指收升 747 點或 3.29%。標指及納指則分別上升 3.43% 及 4.26%。美滙指數最新報 96.2,十年期債息大升過百點子至 2.668%。紐約期油上升約 2.5%,最新報 48.31 美元。港股 ADR 再漲 285 點,相當於恆指 25911 點水平。

 

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鉅亨主將 港股專家 | 馮冠華

香港鉅亨證券策略長,從事港股研究超過18年,曾是多間香港證券商的研究部主管,對香港上市公司有深入認識。策略長每天會為大家分析及推斷當天港股走勢,望為大家帶來財富。

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