〈贊助〉川習協商 貿易戰破冰 資金買超美股 七週來最多

全球經濟數據好壞差半,但隨著期待中美貿易即將重啟協商,以及重量級科技大廠思科營收及獲利、中國工業生產及房價皆優於預期的激勵下,全球股票型基金買超擴大逾 46 億美元。ETF 資金亦大幅轉進美股,創今年 9 月 26 日以來最大單週買超紀錄,國際及陸股基金買超則分居第二及第三。整體債市再度轉為賣超,上週賣超略縮至 52.5 億美元,資金持續流向公債。

資金轉進美股 創 7 週最大買超

上周資金大幅流入美股,一週買超逾 26 億美元,創 7 週來最大買超。雖然如沃爾瑪、JC Penny 等知名企業財報不佳,又有富國銀行裁員、製造業及非製造業信心自高檔回落等訊息,市場普遍預期,美國經濟可能逐漸失去強勁成長動能。但聯準會主席鮑發言偏向鴿派,強調延長經濟擴張走勢,穩定升息步調,且小型企業信心調查仍佳,工業生產及零售銷售數據優於預期,都激勵 ETF 資金回補力道。

國際股票型基金也不遜色,資金湧入 24 億美元以上,創 6 週來最大單週買超金額。儘管全球經濟放緩,地緣政治不確定因素猶在,但談判多少有些進展,包括美中恢復貿易對話,英國與歐盟即將達成脫歐協議,膠著的義大利預算案可能延至明年中,使 ETF 資金轉向美元計價的國際基金。

陸股當紅 核心消費、金融、工業股

陸股連續 3 週見買超,買超金額擴增至 10.3 億美元,集中在核心消費、金融及工業類股;南下資金僅小幅買超近 2 億美元,集中在資訊科技、地產及公用事業類股。

上週陸股有不少好消息激勵,人行行長易綱與各大主要銀行家召開會議,計畫刺激信貸成長; 工業生產指數也成長 5.9%。先前引人擔憂的房市景氣似乎也現好轉,70 個大中城市的新建商品住宅價格指數年升 8.6%,連漲 37 個月,創下去年 7 月以來最高。

金融市場方面,上周 A 股回彈 2.8%、MSCI 中國指數漲 3.1%、中國海外 ADRs 更大彈 6.1%、人民幣小幅升值。企業表現也不錯,除了騰訊 Q3 財報意外大好,目前已有 88% 的中國企業發佈前 3 季財報,平均成長 11%,不含金融股的年成長達 17%。

投資策略:市場開始關注明年展望,普遍預期全球經濟成長幅度將比今年減緩、通膨依然溫和。貨幣政策將轉向財政政策,摩根大通預估,無論是美中日或歐洲等國家的財政刺激政策,將拉抬全球 GDP 0.3%,可說是十年來最大的激勵規模,並預期可望紓緩地緣政治及貿易紛爭,值得投資人期待。富達亞太資產主管 Paras Anand 則指出,在當前的環境下,複雜的投資策略不見得有效,投資人宜避免複雜的投資策略、避免場外觀望,以免錯失進場良機。


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