動力煤大幅震蕩下滑 仍存進一步下行探底可能

宏觀訊息

1. 美元指數繼18日暴跌后，19日大幅反彈，上漲1.20%，至98.85點；MYMEX原油跌幅達3.05%，報每桶43.30美元；伴隨著美元的反彈，COMEX黃金價格漲幅收縮，重新回落至1170美元以下，目前報每盎司1167.3美元。

2．根據中國人民銀行發布數據顯示，中國2月末外匯占款人民幣29.3430萬億元，2月新增422.14億元。

3. 根據統計局公布數據顯示，2月份70大中城市中，價格環比下降城市有66個，上漲城市有2個，持平城市有2個；環比價格變動中，最高漲幅為0.2%，最低為下降1.3%； 70大中城市中，價格同比下降城市有69個，持平城市1個。同比價格變動中，最高為持平，最低為下降10.8%。

現貨市場行情

3月20日，煤炭港口價格進一步下滑，不同發熱量的秦皇島港和京唐港動力煤平倉價均降價5-10元/噸，5500大卡秦皇島港動力煤平倉價下滑至460元/噸，較3月初下跌20元/噸；港口煤炭運輸進一步改善，煤炭調進量回升至53萬噸以上，秦皇島港煤炭庫存進一步下滑至746萬噸，更新1月下旬以來的存煤新低；煤炭海上運輸延續冷清局面，煤炭運價繼續滑落，19日，中國沿海煤炭運價指數報收469.2，環比下行2.8%。

近期熱點追蹤

1. 印尼能源礦產部設定了3月份的動力煤參考價格（HBA），即離岸（FOB）價為67.76美元/噸（約合人民幣422.75元/噸），創6個月來的新高。

2. 受中國市場需求減少以及礦石產量繼續攀升加劇全球供應過剩影響，鐵礦石價格近日創下2008年金融危機以來最低水平，鐵礦石價格去年全年下跌47%，今年年內跌幅已經達到23%。

基本面和技術面分析

3月20日，動力煤主力合約TC1505高開低收，繼續震盪下行格局，早盤快速下滑創新低448.4元/噸，收盤價449.2元/噸，較上一交易日下跌1.6元/噸，結算價降至500以下遠低於5日均線，成交回落，持倉有所增加。此外，遠月合約TC1509大幅下滑至主力合約價格以下，將對主力合約形成一定壓迫作用。下游需求進入淡季，電廠庫存高企，市場觀望氛圍進一步加重，預計短期內仍將以震盪下行為主。我們建議投資者維持震盪偏空思路，前期空單持續持有，待動力煤進一步下滑探底，止損455。