無畏美股修正亂流 新興市場債券給力長線價值浮現 建議以目標到期債券投資策略介入

受到中美貿易摩擦導致市場擔心企業獲利受到影響，周三美股下挫，使得美國標普五百與道瓊工業指數已將今年漲幅全部吐回，景順投信表示，在波動加大的環境中，景順投信持續看好目標到期債券投資策略。

景順投信表示，自 10 月 9 號以來至 10 月 24 日，累計美國標普五百已經下跌 7.8%，那斯達克指數下跌 8.1%；若與新興市場債券相比，同期間摩根大通新興市場債券指數幾乎沒有任何價格上的變動，新興主權債微幅下跌 0.3%，新興公司債則逆勢上漲 0.1%，債券價格皆較為穩定，不易受到股市暴跌的影響。

今年來全球金融市場飽受貿易戰及美國升息之苦，景順固定收益團隊海外投資顧問傑森楚希羅（Jason Trujillo）指出，預期短時間內中美貿易紛爭，及美國升息進程將會持續造成全球金融市場價格波動，然與新興市場的總經指標相比，目前新興市場資產價格明顯被低估，經歷修正後，新興市場債券長期投資價值已浮現。

至於今年八月份發生的新興國家貨幣像是土耳其里拉大貶風暴，傑森楚希羅（Jason Trujillo）表示，風險侷限於個別國家，應不會全面感染，隨著土耳其緊張情勢平息，投資價值逐漸浮現。除了土耳其之外，高油價正在正支撐著歐非中東地區大多數國家的基本面。拉丁美洲國家，包括巴西、阿根廷、秘魯、巴拉圭和智利的前景有所改善，各國央行政策可能趨於緊縮，但仍保持寬鬆。亞洲國家方面，由於擔心中美貿易戰持續升級，亞洲整體前景應審慎以對。

整體說來，傑森楚希羅（Jason Trujillo）表示，與成熟國家相較，許多新興國家經濟持續增強、債信評等逐步調升，現階段新興市場債提供可兼顧收益、報酬與分散風險等優勢，建議透過目標到期債券投資策略團進團出投資新興市場債，可望提供投資人更多保護。

本策略非為保本或保護型投資策略，本策略可能存在信用風險與價格損失風險；本策略強調主動式專家管理，亦即經理人每日主動針對各債券持有部位進行風險監控，一旦出現債信惡化或價格無預警下挫時，經理人會進行評估並處理。投資附帶風險，投資標的及投資地區可能之風險如市場（政治、經濟、社會變動、匯率、利率、股價、指數或其他標的資產之價格波動）風險、流動性風險、信用風險、產業景氣循環變動、證券相關商品交易、法令、貨幣、流動性不足等風險。且基金交易係以長期投資為目的，不宜期待於短期內獲取高收益，投資人宜明辨風險，謹慎投資。詳情請參閱基金公開說明書或投資人須知。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人需留意新興市場國家之債信、匯率、政治等潛在風險。Inv18-0279