等一周環保風停 布局做空煉鋼毛利

3月20日星期五，環保限產以及各地去產能的訊息持續升溫，黑色煤焦礦原材料期貨繼續遭遇殺跌，礦石跌幅較大。螺紋相對強勢，無序震盪。

收盤價漲跌幅指數持倉螺紋15102481-0.20%-1.2萬手焦炭1505976-0.51%-702手焦煤1505706-0.14%-344手鐵礦1509430-1.83%+3.5萬手

訊息面上， 河北省日前印發河北省新增限制和淘汰類產業目錄 （2015年版）的通知。根據《目錄》河北將在全省范圍內淘汰450立方米及以下煉鐵高爐、淘汰40噸及以下煉鋼轉爐。此外，據報導，住建部正在醞釀發布關於穩定住房消費的相關檔案，其中包括兩條重要意見：一是將使用公積金購買首套房的首付比例降至兩成；二是下調二套房商貸首付比例，下調房貸利率。該檔案目前已得到財政部和央行支援。

現貨方面，唐山普方坯報價2060，上漲20元。20mmHRB螺紋全國均價為2552，-1元/噸。

行情判斷上，我們認為旺季需求仍在釋放，鋼材現貨價格在旺季驅動及環保限產的影響下仍將震盪上行，從而鋼材近月合約價格難以大跌，遠月合約也難以大跌。對於原材料期貨價格，我們認為本身的供需偏弱，焦炭升水及礦石進口盈利情況下，下跌屬正常。但是環保的炒作成分較大。我們認為環保對高爐開工率的影響有限。一方面，環保檢查僅僅10天左右；另一方面，幾乎所有國有鋼廠及絕大部分大鋼廠都有相關環保設備，環保檢查提升鋼材生產成本，而對開工率的影響相對有限。當前來看，盤面對環保的影響已經充分釋放，接下來的一周時間內，環保執法的訊息還會陸續釋放，但是預計原材料難以進一步大幅下跌，預計空頭主力將漸漸出場。環保炒作導致盤面遠月合約煉鋼毛利的急劇上升，考慮環保炒作階段性接近尾聲，我們建議接下來一周開始版面做空遠月煉鋼毛利。