朗科智能收入高度依賴大客戶 競爭加劇或致毛利率下降

ipo觀察室550期專題鏈接：朗科智慧銷售收入高度依賴大客戶 競爭加劇或致毛利率下降 

    深圳市朗科智慧從事電子智慧控制器產品的研發、生產和銷售，產品主要應用於家用電器、電動工具、鋰電池、led電源和hid照明電源等領域。其電子智慧控制器產品主要包括電器智慧控制器和智慧電源及控制器。

銷售收入高度依賴大客戶顯露無疑

值得注意的是深圳市朗科智慧電氣股份客戶相對集中，主要客戶銷售收入占比高，大客戶依賴顯露無疑。根據公司摘股說明書顯示2011年、2012年和 2013年，公司前5大客戶的銷售額合計占比分別為74.63%、76.97%和78.52%。其中，對九陽股份(002242,股吧)的各年銷售額占比分別為49.58%、35.14%、31.77%， tti的各年銷售額占比分別為13.03%、 對 28.90%、32.49%。大型品牌廠商在產業鏈中處於主導地位，若公司主要客戶如九陽股份、大幅降低對公司產品的采購數量， tti將給公司業務經營帶來顯著不利影響，可能導致公司業績大幅下滑。

競爭加劇導致毛利率下降

公司目前的產品主要包括小家電、 電動工具電子智慧控制器等傳統產品和新型智慧電源及控制器產品，其中傳統產品的毛利率水平較低。公司智慧電源及控制器產品 2013年占公司銷售收入超過30%，隨著未來更多的廠商參與到智慧電源及控制器產品的市場競爭中，公司很有可能面臨此類產品毛利率下降的風險。

產品質量控制與技術變化的風險

深圳市朗科智慧電氣股份有限公司產品有非標準化、客製化的特點，產品型號眾多，因此產品質量控制一直是公司的工作難點和重點。如果公司產品出現不符合客戶質量及設計要求或者其他質量問題，會面臨客戶要求產品回收返工、賠償甚至取消訂單及合格供應商資格等追責風險。這不僅增加了公司的成本，還會對公司與客戶的合作關係以 及今後業拓展造成負面影響。

電子智慧控制器行業呈現技術創新快速產業化、各種控制技術整合化等趨勢。隨著智慧家居、物聯網等新興行業的發展，公司專注的下游產品領域對電子智慧控制器產品的需求更加個性化和多樣化。如果公司的技術創新不足，在技術積累、產品研發等方面不能及時跟上智慧控制技術的變化趨勢和下遊客戶的需求，不能適應市場環境的快速變化，將影響公司的競爭優勢。