地緣緊張美債上揚 德國國債收益率下挫

周二（11月24日）美國國債價格上揚，30年期國債收益率徘徊在3%附近，之前土耳其擊落一架俄羅斯戰機的訊息點燃對低風險國債的避險需求。分析師和交易商預計，土俄兩國間的緊張局勢短期內不會升級。在下午的交易中，10年期國債價格上揚3/32，收益率報2.239%，較周一尾盤跌1個基點。國債價格從早盤觸及的高位回落，債市漲勢受限，因美國數據令人鼓舞，支援了美聯儲在12月升息的預期。美國公債市場周四將因感恩節假期休市，周五將提前閉市。

周二的國債避險買盤並未導致對350億美元五年期國債標售的需求增加。此次標售的得標利率為6月以來最高。分析認為，美聯儲升息在即。市場處於觀望態勢。美國財政部還發售了130億美元兩年期浮息債券和500億美元四周期國庫券。周三，財政部將標售290億美半七年期國債。

此前在周一進行的兩年期國債發售交易的收益率創下五年以來的最高水平，這反映了交易商對美聯儲將會加息的預期。“市場的基線預期和太平洋(行情601099,買入)投資管理公司的預期終於集中到了一種很高的可能性上，那就美聯儲很有可能將啟動加息進程。”太平洋投資管理公司駐紐約的全球戰略顧問理查德克拉里達（RiChard Clarida）在周一發布的一份研究報告中說道。在今年2月份，克拉里達曾準確地預測到美聯儲將在3月份貨幣政策聲明中放棄此前作出的有關該行將在加息問題上保持耐心的承諾。

美國商務部稱，第三季GDP增長年率修正值為2.1%，上月公布的初值為增長1.5%。9月標普/CAse-Shiller 20個大都會地區房價指數年率增長5.5%，高於接受調查的分析師預計的5.1%的增幅。但諮商會公布的數據顯示，11月美國消費者信心觸及2014年9月以來最低水平，這削弱了之前兩個數據帶來的對經濟的樂觀情緒。

德國國債收益率首次跌至負0.4%之下，因土耳其戰斗機在敘利亞邊境上空擊落一架俄羅斯戰機后，投資者尋求最高評級的避險資產。德國兩年期國債收益率最新持平於負0.38%，在有關土耳其擊落俄羅斯戰機的新聞發表之初，收益率跌至負0.401%的紀錄新低。Natixis固定收入規則師Cyril REGNat稱，“這些事件支撐德債，但德債前景很脆弱，因為本周有很多供應流入市場。”

分析師稱，俄羅斯與北大西洋(行情600558,買入)公約組織（NATO）成員國土耳其之間的緊張局勢升級激發了避險買盤，投資者逃離風險資產，買入短期政府國債。總體來看，市場變動的幅度不大，反映出投資者的謹慎情緒蓋過了嚴重擔憂。但避險買盤是明顯的，盡管貨幣市場利率持穩，但兩年期國債收益率下跌。貨幣市場利率更易受歐洲央行政策措施預期的影響，而不是風險偏好的轉變。

周一發布的調查顯示，歐元區11月企業活動創下2011年中以來最快增速，而且遠超預期。周二發布的德國IFO企業景氣判斷指數高於預期。雖然本周歐元區經濟數據表現強勁，但未能撼動對歐洲央行下周可能進一步放松貨幣政策的預期。

RIA資本市場規則Nick StamenKOVic說，“即便歐元區經濟表現目前相當不錯，歐洲央行還是擔心新興市場疲弱給中期增長和通脹造成的下行風險，因此昨天的數據不太可能阻止歐洲央行采取進一步行動。” （來源：金理人）