正規優質的IC設計股矽創

【撰文／黃清照】

去年漲價股由矽晶圓先發動大漲、接著被動元件、導線架、二極體、MOSFET 陸續漲價，使受益相關股皆大漲，這些漲價股目前仍以被動元件本益比最低，且其產品漲價凌厲，相關個股長多不變，目前穩健者可以近來才開始漲價的驅動 IC：聯詠、矽創為主。

因以導線架的順德去今兩年 EP S 各為 3.97、4.6 元，4/9 收 83.4，及二極體的台半去今兩年 EPS 各為 3.77、4.4，4/9 收 76.5 元來看，對比矽創去今兩年 EPS 各為 7.23、8 元，但矽創股價只有 87.3 元，突顯矽創股價嚴重低估。

矽創：去年 EPS 7.32 元，今年集零電容產品、整合觸控暨面板驅動 IC、及受益漲價三大利多，今年 EPS 可達 7.8～8.2 元，股價嚴重低估：

去年因手機市場漸飽和，及由功能性手機轉往高階智慧手機尚調整中，使去年 EPS 從前年的 8.77 元下降為 7.32 元，年減 16.53%，仍屬佳績，但去年年初起因被動元件漲勢兇猛，導致系統廠備貨相對保守，影響供應鏈業績，可是矽創推出的面板驅動 IC 皆為零電容產品，反成為中低階智慧手機品牌的拉貨首選。從友達 Q1 合併營收 744.44 億年減 15.94%，群創 Q1 合併營收 667.634 億年減 22.39%，可是矽創三月營收高達 8.3129 億月增 79.86%、年增 2.44%，Q1 合併營收 20.7472 億，較去年 Q1 的 20.34 億年增 1.99%，與群創年減 22.39%、友達年減 % 完全不同。

另因智機越來越輕薄已吹起把觸控、面板驅動 IC 整合成 TDDI 的風潮，矽創 TDDI 產品已在今年 Q2 起全面到位，並運用在 FHD 市場。另因物聯網、車用電子、智慧家機等需求興起，帶動電源管理 I C 及微控制器 (MCU) 等晶片需求大升，排擠到 8 英吋晶圓代工廠 LCD 驅動 IC 的投片量。由於晶圓代工廠提高 8 英吋晶圓代工費用，LCD 驅動 IC 廠 Q1 跟著向面板廠提高 IC 報價 5～10％，以反映成本上升的壓力。估矽創今年 EPS 可達 7.8～8.2 元。4/9 收 87.3 元、以中間值 8 元換算本益比只有 10.9 倍。

來源：《萬寶週刊》 1276 期

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