3月營收股接棒拚4月行情！

【撰文／張文赫】

中美貿易戰你來我往，美股一天大跌一天大漲，雖然台股逆勢抗跌，站穩季線，但操作難度變高。這波在內資的鞏固下，配合政府政策做多的風力發電、生技股，此兩大類股不受國際股市的影響，群魔亂舞，投機色彩濃厚，4 月 10 日生技主題式業績發表以及德國風電大廠 GE 看好台股風電供應鏈的新聞利多，出現利多出盡的漲多獲利回吐賣壓，甚至多檔強勢股出現跌停的情況，部分資金開始轉進 3 月營收業績股，但不見得投機的妖股行情會就此結束。

3 月營收全數出爐，在工作日恢復到正常下，年增率就比月增率更為重要，而創新高的個股更為亮眼，就值得留意，有機會成為下波新主流。上期周刊封面故事一提前幫投資人掌握到最有業績的風電股新光鋼 (2031)，不僅去年獲利大成長，3 月營收 12.1 億大爆發，股價創下波段新高 48.5 元。

業績股模範生：被動元件

隨著工作天數恢復正常，被動元件廠 3 月營收都出現強勁成長，今年以來，晶片電阻、MLCC、鋁質電容均不斷價格調漲，連高度客製化的電感，也因生產者寡，在特定規格有價格調漲動作。國巨 (2327)3 月營收 42.71 億再創單月新高，月增 32.8％、年增 80.1％，Q1 營收衝破百億到 110.25 億，較去年同期增加 61.7％，這個數字好的恐怖，國巨股價 6 字頭可能很快就見到了。另外二雄華新科 (2492)3 月營收 26.2 億，月增 41％、年增 58％，股價創下波段新高 131.5 元；禾伸堂 (3026)3 月營收 14 億，月增 78.7％、年增 9.6％股價也將挑戰新高，今年的 ML CC 廠沒有淡旺季之分，只有淡季走旺，旺季更旺的現象，因為缺貨實在缺太大了。

被動元件鋁質電容廠商立隆電 (2472)，以及持股 32％的立敦 (6175)，3 月營收也創下新高，立隆受惠於公司調整營運策略，將產品轉向電信、網通、工業、車用等使用，再加上挖礦熱帶動大陸客戶對鋁質電容、固態電容的需求強勁，公司也進行鋁質電容產線的調整，之前向松木高分子購入的固態電容產線，轉為生產鋁質電容，提升毛利率，並且擬以 4000 萬美元投資蘇州新廠，未來將進行舊廠搬遷至新廠，除營運再添新動能，並有外業處分利益可期，3 月營收 7.1 一月增 50％、年增 19.8％，股價在季線下築底，而立敦 3 月營收 3.25 億，月增 33.7％、年增 45.1％，股價則站上季線，打出 2 個月中期底。

國巨旗下的晶片電阻廠大毅 (2478)3 月營收 4.18 億，月增 66.3、年增 29.9％，出現比價效應，股價創下波段新高 46.5 元，但晶片電阻漲價的雖然帶動營收成長，但是獲利卻跟不上股價，相較本益比只有 10～12 倍的 MLCC 廠，大毅本益比已高達 25 倍以上，顯得並不便宜。而本益比最低在被動元件通路商日電貿 (3090)，3 月營收 9.73 億，月增 54％、年增 46.1％，創歷史次高，受惠低價庫存優勢，今年 EPS 上看 6 元，本益比不到 10 倍，股價創下波段新高 60.2 元。

生技股利多鈍化 找低基期＋營收成長

在國際股市動盪不安下，政府做多生技股絕對是撐起台股多頭氣氛的最大功臣，使 OTC 撐在高檔整理，但開始有點利多鈍化。櫃買生技指數創下波段新高，但 4 月 10 日爆出大量，內資有落跑的味道，最強勢的保瑞 (6472)、科研 (1786)、寶齡富錦 (1760) 當天都紛紛跌停作收，不過我認為生技股沒這麼快結束，只是漲多的新藥股，資金會開始流入低基期且營收成長甚至創高的生技股接棒新藥股。

杏昌 (1788)3 月 2.8 億營收創下歷史新高，月增 22％年增 8.1％，公司以代理歐美日一線廠牌醫療器材為主，初期以血液透析市場起家，台灣市占率約 40％，旗下代理產品線營收比重上來看，血液透析約占 8 成、重症營收約占 4％、牙材口腔用品約占 4％、心血管方面用品占 1～2％。杏昌約 9 成代理產品係取得獨家代理權，另外還透過旗下子公司宏醫跨入洗腎室顧問業務，目前顧問業務約達 27 處、杏福則以長照業務為主，業務據點約有 5 處。

來源：《萬寶週刊》 1276 期

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