【大行報告】瑞信上調蒙牛(02319-HK)目标價至35元

瑞信發表報告指，根據觀察所得，内地乳品業競争環境改變，有利蒙牛乳業(02319-HK)，相信集團與伊利(600887-CN)的差距有望于未來數年收窄。随着蒙牛基本面持續改善，料將可繼續吸引投資者。

此外，基于集團産品策略更為針對性，及分銷渠道改善，該行對集團收入增長達雙位數更有信心，相信未來數年毛利率繼續擴張。不過，今年毛利上行空間有限，因推廣費用增加，及品牌建立成果數年後才會顯現。

由于推廣費用增加，該行下調蒙牛2018年每股盈測8.4%，2019年每股盈測則上調4.7%，反映收入增長改善及利潤復甦，目标價由27.2元升至35元，重申「跑赢大市」評級。

截至發稿，蒙牛升1.37%，報15.5元，成交1.5萬手，涉資2346.66萬元。

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