民生證券：新三板分層更看重個股流動性

全國中小企業股份轉讓系統24日公布了《全國股轉系統挂牌公司分層方案（征求意見稿）》，並向社會公開征求意見。

據中國證券網訊息，民生證券認為此次公布的分層?準較低，但對於交易和融資提出了更高要求，重視投資人認可能力。進入創新層的股票需要保持一定的流動性，而非備受指摘的“僵屍股”，投資者認可度成為進入新三板創新層的核心指?。這些均有助於鼓勵企業優化股權結構，參與做市交易，提升市場流動性。

民生證券表示，此次《征求意見稿》的發布將一改過去新三板企業“參差不齊”的狀況。在分層制度差異化安排下，新三板市場各個發展時期的企業將在所屬的層次上穩定下來，而以往估值體系“一刀切”的情況也將?之改變。

具體而言，分層制度的主要作用包括四點：第一，打造明星效應，孵化更多優質企業；第二，平衡投融資雙方的決策成本；第三，降低監管部門監管成本；第四，構建轉板制度的基礎。

分層過後，創新層企業除了面對更加嚴苛的審核?準，也有望率先享受到制度改革的紅利。融資方面，加快儲架發行和授權發行，開展公司債和股權質押回購試點；交易方面，探索交易制度多元化；信披方面差異化，創新層將進一步規範和強化。民生證券表示，這些制度紅利或優先在創新層企業試點。

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