【大行報告】交銀﹕長汽(02333-HK)盈利水平將現反彈

長城汽車(601633-CN)(02333-HK)公布2月份汽車銷量為5.83萬輛，按年及按月分別下跌24.7%及47%。交銀國際指出，這與農曆新年因素有關，又指出今年首兩個月長汽合共售出16.8輛汽車，按年大致持平。整體而言長汽今年首2個月銷售數據偏向中性，並相信投資者早已將運動型汽車(SUV)市場競爭劇烈此因素考慮，並已預期今年長汽保持較緩慢的銷量增長步伐。

不過交銀亦預期隨著魏品牌貢獻增加，會對長汽的利潤水平作出改善，同時預期今年長汽投放在研發等層面開支減少，對利潤水平有提升作用。今年長汽銷量增長目標為8%，反映出長汽今年在推廣的力度會降低。

交銀重申予長汽H股「買入」評級，目標價為11.5元，並相信長汽H股擁有較佳的風險回報水平。

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