美聯儲的“耐心”是否已經耗盡？

圖為歐元和美元現鈔。

對於經歷美元勁升和油價下挫的全球經濟來說，本周關注焦點將是美國聯邦儲備委員會（美聯儲/FED）的政策會議及其利率方面的想法。

歐洲央行（ECB）在大量印制歐元，而美國則在準備進行首次升息，這種情形導致匯市和新興市場出現動盪。

歐元兌美元在去年年中的時候觸及接近1.40美元的高點，而現在已跌至1.05附近，而且顯然在向著平價的方向移動。

美國就業數據連續幾個月表現強勁，市場更加預期美聯儲將放棄對於升息保持“耐心”的承諾，由此暗示將在6月升息。

但美元大漲正在抑制美國出口並降低輸入型通脹，可能導致貨幣政策決策者三思。

聖路易斯聯邦儲備銀行總裁布拉德普遍被視為通脹強硬派，上周表示鑒於目前的失業下降趨勢，美聯儲可能面臨行動過晚的風險。

其他人則預期，缺乏通脹的情況將占主導。路透對約70位分析師的調查發現，預計6月升息與今年晚些時候首次升息的人數基本相當。

“根據我們的基本假設，通脹持續疲弱，將使得美聯儲改變其基調，並避免在6月升息，”美銀美林資深分析師Michael Hanson表示。

“但美聯儲似乎尚未準備讓步，可能讓6月升息繼續成為市場參與者心中的最牽掛的事情。”

有一個問題是，盡管世界主要經濟體已接受匯率急劇波動在刺激經濟成長過程中不可避免，但他們是否將開始抱怨貨幣競相貶值。

歐元兌美元自2014年中以來已大幅貶值了25%。

鑒於美聯儲料將升息而歐洲央行和日本央行則持續發鈔，國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德已對貨幣政策分歧的風險發出警告。

“因此這可能造成更多的波動，也會對大量借入美元貸款的國家或企業造成匯率沖擊，”她表示。

高盛目前預期歐元到2017年底料滑至0.80美元。

**央行活動頻繁**

接下來將是央行活動極為頻繁的一周。

今年以來已有24家央行放寬貨幣政策，旨在刺激陷入停滯的經濟。

日本央行將先於美聯儲一天，在周二作出最新政策決定，預計將維持積極的資產購買計劃不變。

日本央行決策者繼續看好通脹率回升至2%目標的前景，但許多經濟學家預測，隨著油價疲軟推低物價，日本央行在今年某一時候將會再度放寬政策。

也許更耐人尋味的是同樣在周二舉行的土耳其央行會議。該央行已進入降息模式，但遭到土耳其總統埃爾多安（Tayyip Erdogan）的抨擊，后者要求央行采取更加大刀闊斧的舉措，盡管該國通脹率處在高位。

因美元強勢而承壓的土耳其里拉大幅下挫，因投資者質疑該國央行的獨立性，以及央行總裁巴士哲（Erdem Basci）的地位是否穩固。

巴士哲與埃爾多安上周會談以求彌合分歧，即便雙方意見仍不統一，可能也已暫時休戰。之前埃爾多安譴責任何維護高利率的人都是“賣國賊”，預示達成共識的可能性微乎其微。

瑞士央行即將召開1月宣布驚人之舉后的首次政策會議。央行在1月宣布棄守維持三年之久的瑞郎兌歐元上限，震驚了金融市場。

路透調查顯示，市場普遍預計瑞士央行將維持利率在零以下至少直到2016年，並可能調降今年的經濟增長預期。

挪威預計將降息25個基點至1%，因該國石油行業前景不明。

然而房價迅速上升，所以進一步放松貨幣政策可能會有加劇資產泡沫的風險。挪威政府已要求金融監管機構出臺舉措限制資產價格的漲勢。

英國5月大選前的最後一次年度預算將成為政治和經濟焦點。

英國經濟增長穩健且財政狀況開始改善，財政大臣奧斯本有空間為贏得大選做出讓步。但這與他的緊縮承諾相悖。

奧斯本一直在談論中性預算，這可能給他增加支出留有空間。