【大行報告】富瑞：中電信(00728-HK)設備加快折舊被削盈測 但目标價獲上調

富瑞發表研究報告指，中國電信(00728-HK)上月14日公布部分電訊設備折舊加快，令該行下調公司2017╱18╱19年度盈利預測11%、20%及10%。

中電信管理層于2017年業績公布時，應該會提供指引2018年盈利影響，富瑞估計2018╱19╱20年的折舊支出上升79億元(人民币,下同)、45億元及25億元。該行指，由于原本的折舊成本估算已經很高，該行下調中電信2017╱18╱19年的盈利預測低于市場預期的5%、19%及13%。

該行又指，折舊是非現金支出，反映加速折舊將不會對現金流基本估值有損害。而應納稅所得額將會減少所得稅并提升貼現現金流(DCF)估值。加上人民币匯率轉強，因此即使大幅度削減盈測，但中電信的目标價獲上調3.3%至3.77元，評級為「持有」。

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