2018年貴金屬行情怎麼看 ? 美元見頂 大贏家將是白銀和鉑金

滙通網今 (13) 日報導，受美國聯準會 2017 年最後一次升息影響，金價應該會獲得有利的支撐。美元持續走軟可能起到對金屬市場的催化作用，因為市場正等待 2018 年的積極趨勢。在這種有利的條件下，白銀和鉑金可能受益最大。

金價有望迎來復甦

金價有望在 2017 年美國聯準會最後一次升息後復甦 。自當前周期開始以來，均價格至 1249 美元 / 盎司，也是自 2015 年 12 月以來交易最廣泛的約 52 周平均價格值。在本周利率決定之後，關鍵的黃金驅動因素應該是美元，美元似乎將繼續支撐金價的下跌趨勢。一旦比特幣稍有褪色，黃金就會發光。

市場等待著 2018 年新一屆美國聯準會主席上台，可能導致美元達到峰值，由於減稅和股市波動風險的升高，財政缺口不斷增加，現貨黃金與美元的相關性為 - 0.65。

金融市場的升值將進一步提振金價

財富創造的加速正維繫著黃金，而金融市場的正常化升值應該會進一步提振金價。已知的黃金 ETF 持有量表明，人們對股市的興趣正在增加。ETF 基金中現貨黃金價格顯示，自 2014 年底以來，黃金持有量與黃金比率的上升速度與標準普爾 500 指數持平，接近 30%。

較高的股票和債券價格似乎正在增加黃金的配置，股票和債券市場的快速升值降低了多種投資組合中黃金的比重。資金流入表明，一些國家正在迎頭趕上；對於比特幣來說，最糟糕的是很快就會出現——無限制的供應和美國聯準會的緊縮，最近一次升息代表著比特幣峰值和金價走低。

鉑金將在 2018 年大放異彩

除非疲軟的美元和全球經濟增長出現逆轉，否則 2018 年的主要受益者將會是白銀和鉑。2017 年令人失望的是，銀價和鉑金的復甦機率似乎增加了，而關鍵的宏觀驅動因素也增加了。在美元較低的環境中，銀價很少下跌，黃金和工業金屬價格也在上漲。尤其是在摩根大通全球製造業 PMI 迅速加速增長的情況下，白銀有可能趕上工業金屬。

在柴油排放醜聞的壓力下，鉑金與鈀金相比，價格顯得很低。如果鉑金出現溢價，那麽效率較低的驅動因素就不會有明顯作用。鈀與鉑比率為 13%，是 16 年來最高水平，相對價值應該以鈷的價格為準。

金價或將維持在 1250 美元 / 盎司附近

在互聯網泡沫的餘波中，潛在的美元峰值看起來與 15 年前相似。2001 年年底，52 周移動平均指數上升，表明了看漲背離和金價見底，2002 年美元的走勢正好相反。2016 年，由於美元仍在反彈，金價的表現與此類似。美國貿易加權廣義美元在 2017 年下跌約 7%，顯示出今年可能出現的較長期峰值，似乎正在趕上黃金的預警信號。

2017 年，金價徘徊在 52 周均線上方，似乎是在等待美元見頂的確認，預計 12 月的升息似乎是最後一道障礙。金價可能維持在 1250 美元 / 盎司附近，以打破 2017 年的下跌趨勢。

如期升息美元或見頂

對於美國聯準會升息採取「賣事實」的操作似乎是美元面臨的主要壓力。這聽起來有些違反直覺，但考慮到 2 年來美元上漲 20%，而支撐漲勢直到第一次升息的一直是「買傳聞」策略。美元升息見頂符合美國聯準會 2018 年可能加息 3 次的預期。除非升息次數穩定增加，否則美元將會出現疲態。

不斷擴大的赤字以及美國政府傾向於弱勢美元，而世界其他國家則傾向美元上漲，這表明對美元下跌是存在分歧的。同時，美國兩年期公債收益率加速上升，但美元依然疲弱。

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