【大行報告】大和:好孩子(01086-HK)購母企零售業務 升目标價至5.4元
※來源:財華社

大和將好孩子國際(01086-HK)目标價由4.6元上調至5.4元,重申「買入」評級。該行指好孩子于今年10月向母公司收購零售業務(GBC),相信明年每股盈利有望溫和增長。該次收購使純利增長加快,顯著延長未來3年好孩子的收入增長。該行預期GBC在2016至2019年間收入年復合增長率達19%,經營溢利則達40%,主要由于高經營溢利率的母嬰産品收入占比上升。該行續指因GBC與好孩子本身業務共同發展多年,相信整合開支不大。

另外,管理層指旗下品牌Cybex及GB增長趨勢自今年上半年延續至今,受惠新品推出、歐洲同店銷售強勁以及持續市占率提升。GBC的整合應該會減少好孩子中國三分之二收入,對整體純利影響有限,但對毛利率則有大幅提升。另一品牌Evenflo銷售及盈利于今年下半年轉弱,因占銷售15%的美國玩具反鬥城申請破産。因此,該行輕微下調2017年每股盈利不多于1%。

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