VHQ-KY今年可賺一個股本 明年中國業績看增3至4倍

影視特效製作公司 VHQ-KY(4803-TW) 今 (29) 日召開法說會，VHQ 董事王冠中透露，短期內將公布併購案，可能收購同質性公司，也可能向上游發展，預估明年在本業營收佳、處分 IP 收益與收購公司獲利三方挹注下，營運動能無虞。法人預估，VHQ 今年將賺一個股本，明年營收與獲利可望成長 35%，若收購案成功，明年中國業績甚至有機會出現 3 倍以上的成長。

從今年前三季狀況來看，VHQ 表示，前三季營收年增 22%、淨利年成長率更達 65%，前三季每股純益 8.32 元，遠高於去年同期的 5.03 元。其中，電影相關收入約占營收 7 成，且中國電影收入持續成長，主要受惠大量特效與後製的科幻與動作類型作品需求增加。

王冠中指出，中國內容娛樂產業近幾年呈現爆發性成長，前三季美國票房為 500 億人民幣、中國票房為 420 億人民幣，但截至 11 月為止，中國票房已達到 550 億人民幣，市場預期，2019 年中國票房將會超越美國。

展望後市，王冠中指出，VHQ 將往產業上游走，可能跨足製作公司，短期內就會有大型收購案發生，透過收購企業，將部份事業往上游發展，同時也會掌握部分版權的 IP，「我們的定位很清楚，將以後製與特效為主軸，同時往上游發展」，據了解，VHQ 目前手中仍持有 7 個待處分的 IP。

除了收購企業外，王冠中表示，明年至少會有 3 部電影陸續上映，其中有 1 部電影將與中國大型集團合作，此為 VHQ 從後製轉往上游發展的第一步、也是 VHQ 的首部電影，對於 VHQ 來說是相當具指標性的投資，該部電影的特效與後製都會由 VHQ 負責，VHQ 也將擁有部分 IP 分潤，預計明年上半年發行，電影上映後，未來品牌效應可望為營運動能添柴火。

王冠中強調，明年除了後製與特效等本業業務年複合成長率達 30% 外，至少也會推出 3 部電影，且為往產業上游走，也將有大型收購案發生，三方動能挹注下，VHQ 明年營運後市樂觀可期。

VHQ 今年前三季 EPS 已達 8.32 元，法人預估，今年可望賺一個股本，且在後製本業發展佳與處分 IP 的收益下，VHQ 明年整體營收與獲利將成長 35%，若收購案順利完成，光是中國地區的業績，就可望出現 3 倍至 4 倍以上的成長。

從營收、產能、獲利與接單能力來看，VHQ 已成為中國目前最大的後製特效公司，王冠中表示，VHQ 的目標是在明年或後年，成為全亞洲最大的後製特效公司、也就是「中國的夢工廠」。