【大行報告】德銀升中石化煉化(02386-HK)目标價至9.4元 評級買入

德銀發表研究報告指，中石化煉化(02386-HK)預期H股股票增值權激勵計劃將于明年首季獲國資委批準，屬正面因素。該計劃要求公司的ROE為10%，收入增長為14.2%-29.3%，首三年經濟增加值(EVA)為21-24億元人民币，據德銀計算，上述要求意味集團純利將提升至30億元人民币以上;而強健的資産負債表及自由現金流，意味可提升派息比率以達緻EVA和ROE目标。

該行預期，公司今年的新增訂單數目將高于指引，使在手訂單足以支撐未來數年的盈利復蘇。股權激勵計劃過後，焦點將返回公司新訂單增長的中期展望，及在手訂單改善，重申「買入」評級，目标價由9元升至9.4元。

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