羅尤美：改革優化整體環境 亞洲小型企業更具投資契機

富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，隨著全球經濟步入穩健成長軌道，向來與全球景氣高度連動的新興亞洲，出口旺季效應更推升經濟前景展望，也鼓舞市場投資信心。觀察研究機構 EPFR 統計截至 11/15 為止一週的基金資金流向顯示，整體新興市場股票型基金獲資金淨流入 5.90 億美元，在全球股市動盪的 11 月份持續吸金，當中更以亞洲在區域新興市場中最獲國際投資人青睞。

羅尤美表示，亞洲的經濟實力及企業獲利表現支撐股價漲勢，本波多頭續航力道可期。然而，觀察過去 10 年新興亞洲股市多頭期間漲幅來看，小型股表現往往更為突出，但今年小型股漲幅 30.72%   卻落後亞洲不含日本股市的 42.72%(彭博，截至 11/22)，再者，以亞洲不含日本小型股相對整體指數的走勢來看，目前已來到長期的相對低位，有望醞釀後續的上漲潛力。

羅尤美表示，過去幾年亞洲各國政府致力於推動改革及各項刺激計畫，整體環境轉佳，也可為中小型企業創造更好的營運環境。過去政策以大型企業導向為主的南韓，現任總統就任後積極進行公司治理改革，提高大型企業股東持有結構透明度以及清理貪腐爛帳，並祭出一系列援助小型企業的措施，提供現金與福利補貼以彌補小型企業因工資上漲而多承擔的成本，後續更成立專案小組要研擬後續細部措施，長期以來中小型企業相對大型企業發展失衡的狀況有望改善。

羅尤美表示，中小型企業較為倚賴當地需求，印度的情況更是如此，在莫迪政府大刀闊斧推動包含 GST 消費稅法案等改革措施後，短線雖衝擊內需市場，惟日前世界銀行肯定國內經商環境大幅改善，料能吸引更多國際企業進駐，有望帶動當地經濟動能。

此外，注資國有銀行的計畫將有望增進其貸款成長率、提升國內金融市場流動性，進而刺激民間投資與提振印度經濟成長動能，中小型企業也可望受惠貸款增加。過去經驗更顯示，每當經濟成長動能加速時，印度小型股股價往往能優於大型股表現。

對於看好新興亞洲的長期投資人而言，羅尤美建議，其實小型公司常被大多數國際投資人所忽視，導致股價水準易受到低估，若想尋找尚未受到市場關注的標的，小型股相對機會更多，可透過對該領域經驗豐富的資產管理團隊，借助其實地研究能力以掌握潛在投資契機。