曲終人散?日股創25年新高後拉回 未來震盪難免

日股大漲創25年新高後開始拉回      (圖:AFP)
日股大漲創25年新高後開始拉回 (圖:AFP)

Bryan Goh 說,在經歷了四分之一世紀的超速增長之後,日本股市突然開始下滑,且沒有明確的理由。

這位新加坡 Bordier & Cie 的首席投資官的解釋是,波動性長久以來如此之低以至於最終打破平靜並不讓人意外。東京摩根大通資產管理的 Yoshinori Shigemi 也有類似的看法。他不知道未來日經 225 指數將走到那裡去,但他預計這個一度平穩的指標將面臨劇烈震盪。

經過數月的平靜,日本股市開始出現了動盪。日經 225 指數在創下 1992 年 1 月以來的最高點收盤後不過一天,11 月 8 日開始大幅震盪,並在接下來的 5 天中走跌。然後,指數開始走穩,即使週五盤中一度上揚 1.8%,收盤仍然拉回。當一切塵埃落定,日經 225 指數已經連續第 10 週下跌。

(圖取自彭博)
(圖取自彭博)

東京摩根大通全球市場策略師 Shigemi 在接受電話採訪時說:「很難說之後市場是否會上漲或下跌。」「但波動肯定會變得更大。」

日經股票平均波動指數跳升至 4 月以來的最高水平,並且仍然接近該高點。部分投資人和分析師指出,對沖基金在結束年度帳面前已經獲利出場了,與退休基金等看漲後市的長期投資者形成了一場拉鋸戰。

在 9 月大規模買進後,接著出現連續 5 週的淨購買,海外投資人變成了股票期貨的淨賣家。根據日本交易所的最新數據,外國人在截至 11 月 10 日的當周內淨賣出了 1516 億日元(合 13.5 億美元)的日經 225 和東證期貨。

(圖取自彭博)
(圖取自彭博)

不過,如果只是這樣的話,還稱不上是牛與熊之間的衝突。

東京 Saison 資產管理公司投資組合經理 Tetsuo Seshimo 說:「現在的市況非常艱難。」他說:「如果日經 225 指數下週上漲 1500 點再下跌 1500 點,這並不令人奇怪。」「但看來基本面並未改變。」


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