銀行理財產品打新“意興闌珊”

暫停4個月之后，市場再次迎來IPO重啟的訊息。正當市場各方再次聚焦打新，各路資金躍躍欲試之際，曾經熱衷打新的銀行理財產品卻淡然處之。

銀行業內人士稱，由於此次新股發行伴隨IPO新規出臺，市場預期未來中簽率或將進一步下行，機構打新收益可能縮水，故而相對審慎的銀行理財資金，對於打新的興趣明顯不足，或將選擇暫時觀望。

回顧銀行理財的投資標的清單可以發現，上一波大牛市中，打新產品一度成為市場明星，憑借當時高企的打新收益，在2007年的市場上，銀行打新理財產品的預期收益率一度高達10%甚至20%。

但隨后，伴隨打新中簽率走低，打新類理財產品曾經出現過虧損的情況，這也導致了銀行理財中的打新產品漸漸淡出市場。而在今年上半年的牛市中，當傘形信托被收緊之后，銀行理財資金為了維持資金的高收益，一度將配資方向轉而投向打新基金。

據記者了解，當時市場上最青睞的是專戶打新產品，這類產品一般被稱為結構化打新基金，並且均用上了杠桿，廣受銀行、基金、券商和私募基金的追捧。這種產品的操作模式，通常是將券商或者基金發行的專戶產品包裝成一款銀行理財產品，通過向銀行理財客戶募資，達到為這些打新基金配資的目的。在這類產品中，銀行理財產品投資的資金一般以優先端形式出現，而基金或者券商專戶產品則是以劣后端形式出現。

但結構化打新基金並沒有火爆多久。隨著A股在6月開啟下跌模式，7月4日晚間證監會發布暫緩新股發行的公告，銀行發行的打新類產品也隨著各類打新基金一起再度沉寂。

面對曾經輝煌的過去，銀行理財資金當下似乎對打新並不熱衷。“我們行目前的資產端設定中，暫時還沒有將打新作為標的。”某城市商業銀行產品經理對記者表示。

該產品經理解釋稱，此次IPO重啟伴隨相關新規的出臺，讓市場人士形成了一致的預期:“按照新的打新規則操作，將從整體上減弱打新收益，這也意味著一二級市場價差有望進一步縮小。”

而前述國有大行理財師的表述則更為直接，“首先，銀行如果現在發行打新產品，是需要一定的資金成本的，但是打新收益降低是共識，銀行該如何定價成為第一個難題；其次，因為打新收益率不高，銀行理財資金當然也對參與打新失去了興趣。”

根據好買基金研究中心的研報，其預期此次IPO重啟后，打新基金收益會在6%—8%/年左右，但該收益率無法負擔吸納目前銀行理財類資金做成結構化產品的成本，因此其預判打新未來會成為債券加強型投資規則。(記者 金蘋蘋)