成熟市場好氣色 歷史經驗11月行情全球股市喜洋洋

在聖誕節、年底新年等節慶效應提前開跑帶動下，成熟股市歷年 11 月普遍擁有好氣色，激勵全球市場跟進上漲，摩根投信指出，統計近 5 年來全球股市表現，以成熟市場相對出色，由日股、美股與德國股市分別獲得全球漲勢前三強市場寶座，平均漲幅達 6.01%、3.72% 與 3.56%，第四強的中國股市同期上漲 3.38%，表現亦不遑多讓。

摩根多重收益基金經理人 Michael Schoenhaut 指出，近年來成熟市場年底旺季效應鮮明，MSCI 世界指數近 5 年來 11 月平均上漲 1.11%，漲勢亮眼；除美國與德國外，包括英法等歐洲股市歷年 11 月也維持漲升態勢，帶動道瓊歐盟 50 指數平均上漲 2.07%，而中國、台灣等市場則同步受惠美歐國家節慶商機，股市跟進揚升，此時宜採多重資產布局一次囊括各主要股市，將能參與全球年底前各市場的旺季效應。

Michael Schoenhaut 說明，根據國際貨幣基金組織 (IMF)10 月發表最新經濟展望報告顯示，全球經濟復甦腳步除更加穩固並趨於均衡，不再只有美國獨強，明年全球 GDP 年增率可望由今年的 3.6% 加快至 3.7%，有利股市前景。此外，美國以外區域企業的盈餘修正比例亦優於美國，反映出企業提供財報利多，有助於激勵這些區域市場後續的上漲續航力。

Michael Schoenhaut 進一步指出，綜觀全球，又以歐股、亞股與中國股市的成長潛力大，以歐股來說，自去年第四季起，歐洲企業獲利年增率已經連續三季優於美國，且目前歐股相對美股的股價淨值比，仍位於歷史低點，這波多頭上漲幅度又大幅落後美股，預期後市補漲行情看升。

亞洲股市方面，則能受惠歐美節慶需求以及中國光棍節、農曆新年等消費題材帶動，從歷史數字來看，亞股第四季旺季效應鮮明，在三大新興市場中平均漲幅最強勝率最高，因此亦可視為布局重點。

另外，資金行情有望成為推升 11 月全球資產揚升的動力之一，Michael Schoenhaut 分析，根據美銀美林全球經理人調查，目前經理人所管理的投資組合現金比例，仍位於相對高檔的 4.7%，當經理人手中現金比例位於高於歷史平均值 4.5% 水準時，往往代表股市尚有資金回補空間，可視為股票進場訊號。

Michael Schoenhaut 認為，眼見成熟與新興股市各擁題材，且從歷史統計來看，11 月多頭行情可期，建議投資人以多重資產因應，布局各類資產一次到位，不錯過參與任何市場的成長列車，更何況多重資產具有跟漲抗跌特性，當遇到市場亂流時較能展現持穩走勢。