供給側改革再發酵 氧化鋁價格狂飆56%

中國限產減排政策，鋁業削減產能，供給減少，提升鋁的價格。鋁的原物料氧化鋁與鋁土礦價格同時上漲，未來鋁的價格可能持續走高，基於原料價格居高不下。

在今年 8 月中國縮減產能後，氧化鋁價格已大漲 56%，來到每公噸 479 美元，原料價格上漲，讓中國鋁冶煉廠倍感壓力，因為氧化鋁大約占煉鋁成本 40%。中國的環境改善政策，大幅針對本土氧化鋁與鋁土礦生產商，將可能導致鋁的價格持續上漲，今年鋁價已上升 27%，為 2009 年以來的新高，每公噸鋁售價達 2158 美元。

挪威水電公司執行長 Svein Richard Brandtzaeg 表示：「原物料的價格上漲，將鋁的生產成本提高，也會造成鋁價提升。」製鋁的其他原物料，如氫氧化鈉、碳素陽極與石油焦等，價格皆上漲。

價格的變化，也顯現中國環境政策，對金屬市場的影響，Concord Resources Ltd 金屬交易執行員 Mark Hansen 認為，中國關閉鋁冶煉廠應該只是暫時性的，但是對氧化鋁的產量，將造成永久性的影響，原物料的產量減少，鋁冶煉廠開始囤積原物料，或是從國際市場進貨，等待工廠能再度開工。

目前氧化鋁的價格約是鋁價格的 22%，價格比例達到歷史新高，是不尋常的狀態，瑞銀認為，這樣的比例不能是常態，因此鋁的價格，將繼續上漲，或是需等待原物料價格下降，以達價格比例平衡。

澳洲挖礦公司 Alumina Ltd. 表示，中國今年冬天的鋁產量將減少 100 萬噸，氧化鋁將減少 250 萬噸，平均每產出 1 噸的鋁，需要 2 噸的氧化鋁，所以市場，將出現氧化鋁短缺的現象。

高的原物料價格，導致生產商的利潤受損，例如挪威水電公司，第 3 季公司財報顯示，由於氧化鋁和礦土鋁的價格提升，營收不如預期。而市場上的贏家會是，有能力同時大量生產鋁和氧化鋁的工廠，例如中國鋁業，第 3 季淨利大漲近 11 倍，2016 年的財報顯示，它們生處鋁與氧化鋁的比例約為 1 比 4。