【港股解碼】361度：逆生長之後，如何在“冰雪市場”搶占先機

2017上半年，361度(01361-HK)營業額增加9.5%至人民幣27.98億元，毛利增加11.8%至人民幣11.84億元，經營溢利增加24.3%至人民幣6.29億元。

圖：361度2017年中期業績(來源：香港交易所)

在體育用品行業競爭日益白熱化的今天，361度卻出現了逆生長，這是一個值得探討的現象。不同于從晉江鞋城殺出的安踏（02020-HK），不同于有體操王子傍身的李甯（02331-HK），361度最晚入局卻也步伐矯健。

361度童裝：增長迅速

實際上，361度在2017上半年可以取得如此成績，其童裝功不可沒。2017年上半年，361度童裝在營業額中占比達11%，增長率爲12.8%，同時在今年的秋季、冬季訂貨會中，361度童裝均實現了理想的增幅。

2010年，361度童裝由其獨立業務部門經營，定位中低價，主要鎖定三至十二歲的兒童。

圖：361度2017年中期業績(來源：香港交易所)

如上圖所示，截至2017年6月30日，361度旗下共有1791個銷售點提供361度童裝産品，其中554間爲獨立店鋪。約67.8%的門店位于中國三線或以下城市，而10.2%及22%的門店分別位于中國一線及二線城市。

與361度一樣較早進入童裝市場的還有安踏，而安踏兒童的定位亦是中低價，同時安踏旗下的FILA KIDS主打高端時尚産品。目前，李甯、特步亦紛紛入局童裝市場，曾經大衆市場的激烈競爭似乎又要重演。

在童裝市場競爭越發嚴峻之時，在面對中低端市場全面布局的對手安踏之時，361度童裝的業績依舊取得了強勁的增長。當其他品牌還盯著一線城市之時，361度將其將布局重點放在二三線城市，實現了自身的發展。

賽事贊助：體育品牌常用策略

安踏因得益于與CBA合作，在體育用品市場站穩腳跟，後又陸續與中國奧委會、NBA簽約不斷擴大市場影響力；李甯自不必說，一誕生便自帶光環，後又贊助了中國男子籃球職業聯賽、中國大學生籃球聯賽、亞洲籃球聯賽等多項賽事。

顯然，在體育用品品牌的建設過程中，賽事贊助已經成了必不可少的一環。一方面，作爲大型賽事的贊助商，可以讓品牌獲得更加廣泛的知名度，另一方面，賽事本身的專業性與影響力也會對品牌産生附加值，使得相應的贊助品牌更加高端、更加專業。

361度也采取了這一策略，贊助了多項賽事。早在2010年，361度便成功支持廣州亞運會，2014年則成爲了仁川亞運會的高級合作夥伴。在本期內，361度贊助的運動賽事包括世界女子冰壺錦標賽、世界男子冰壺錦標賽、金門馬拉松、2018年雅加達亞運會等賽事。

來源：香港交易所

在賽事種類上，安踏與李甯的贊助比較偏向于籃球賽事，但是361度則在冰壺錦標賽這樣比較特別的賽事贊助上凸顯了自身的不同。同時贊助冰壺賽事也與其旗下ONE WAY品牌的定位相符合。

361度與安踏：誰能成爲冰雪皇後？

安踏近年來最大的一個變化便是“時尚化”，從其對FILA時尚用品的定位便可看出；361度則一直往高端與專業方向發展。

2013年，361度與ONE WAY成立了合營公司，361度持有70%股權，ONE WAY持有30%股權。ONE WAY本是北歐的一個專業體育用品品牌，專營滑雪、單車、登山、戶外及其他極限體育用品。361度此次與ONE WAY的合作將會大大提高361度集團的專業度。

恰逢2022年冬奧會要與張家口舉辦，冰雪運動的發展迎來了重大契機。國家體育總局發布的《冰雪運動發展規劃（2016至2025）》預計，到2020年，我國冰雪運動産業總規模將達到人民幣6000億元；而到2025年更達到1萬億元。

伴隨著冬奧會的臨近，冰雪運動極有可能大熱，在寒冷天氣中譜出一曲“冰與火之歌”。但是，361度也面臨著強勁的競爭對手。

在2017年9月28日，安踏與2020年冬奧會和冬殘奧會組織委員會順利簽約，正式成爲北京2022年冬奧會和冬殘奧會的官方體育服裝合作夥伴。同時，安踏旗下的DESCENTE亦是主打滑雪、訓練和跑步的高端品牌。

如此，在冰雪市場上，361度很有可能正面遇上安踏。安踏在冬奧會與殘奧會上搶了個先，而361度有著比較豐富的冰雪賽事贊助經驗，此外雙方均擁有專業化品牌，誰能成爲“冰雪皇後”尚不可知。

■ 作者：施琳慧
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