憧憬十九大強化環保政策 新能源概念股料可受惠

周三 (10 月 18 日) 十九大將正式開幕，市場認為人事大定之後政策可期，投資者可以提前留意部分板塊，尤其是內銀及國企改革概念股。

十九大召開前夕，人民銀行突然預告將於明年定向降準，大部分內銀明年起可降準 0.5 個百分點，部分支持中小企的銀行更可降準 1.5 個百分點，估計相當於放水 3000 億至逾兆元人民幣不等。

這是央行首次以預告方式降準，且力度超過市場預期。香港《明報》引述廣發證券首席經濟學家沈明高表示，這是人行嘗試利用貨幣政策去推動供給側改革，以「預告降準」倒逼銀行在第 4 季增加扶持實體經濟，鼓勵銀行更向中小企傾斜。再者，透過這方式，銀行放貸不過度集中於國企，對下一步的國企改革、去金融槓桿及企業槓桿都有幫助。

從「預告降準」來看，4 大行當中，工行 (1398-HK) 及建行 (0939-HK) 擁有較多小微企業客戶，另外中金報告指交行 (3328-HK)、中行 (3988-HK)、農行 (1288-HK) 的小微貸款佔總貸款比例符合 1.5 個百分點的降準條件，預料這些內銀都能受惠。

另一個十九大後的關注點，是國企改革的推進會否加快。沈明高表示，根據中央的方向，國企改革是要「做強做優做大國企」，至於哪些行業先行，以及怎樣「做強做優做大」，目前未有明確說法，十九大後相信會更清晰。

從發改委提出的方案來看，公用電力、油企、天然氣、鐵路、航空、電訊及軍工 7 個行業要在混改中取得進程，花旗料軍工、鐵路、石油及天然氣短期內會公布改革計劃。當中，母企已展開混改的中船防務 (0317-HK)、廣深鐵路 (0525-HK)，以及仍未有行動的中海油 (0883-HK) 較值得期待。

除了這兩大範疇，瑞銀研究報告指出，遏制樓市泡沫、強化環保都是十九大後會延續的經濟政策。目前有部分城市試行租售同權計劃，令人關注明年會否進一步伸延至更多城市，而一線及重點二線城市繼續加強調控下，主攻二三線城市的保利置業 (0119-HK) 和綠城 (3900-HK) 可看好。

至於環保方面，新能源車概念已率先炒起，憧憬中央將加強環保政策，保利協鑫 (3800-HK)、協鑫新能源 (0451-HK) 或可受惠。