Q4外資資金行情恐熄火？台幣易貶難升惟震盪空間不大

隨著美國聯準會 (Fed) 自 10 月起開始縮減資產負債表，而台灣央行也指出，就目前市況來看 Fed12 月升息機率達 70%，匯銀人士認為，日前新台幣幾次衝破 30 元關卡後即拉回，在美元逐漸反彈之際，預料本季新台幣易貶難升，惟升貶值空間均不大，在 30.5 元附近波動的可能性最高。

觀察 9 月以來至今新台幣貶幅已逾 0.5%，10 月更緩步向 30.5 元關卡靠攏，呈現趨貶態勢，儘管貶值幅度不大，仍可觀察到外資有逐步匯出的跡象。

匯銀人士指出，美國除了已開始著手縮表，12 月升息機率也突破 5 成，國際資金逐漸回流美國，使資金吃緊，對我國股匯市均形成壓力。

元大寶華綜合經濟研究院指出，9 月 20 日聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會後，市場已上修對未來美國利率走勢預期，可望拉大與其他已開發國家利差，支撐美元指數。

同時，若明年 2 月 Fed 主席葉倫若不續任，轉由偏鷹派立場的人選執掌 Fed，將促使利差管道對美元指數的影響增強，也使非美貨幣升值持續有壓。

台經院景氣預測中心主任孫明德表示，美國已明顯有縮表的決心，同時，預料美國明年縮表速度還將加快，使 10 月開始台股的資金行情逐漸冷卻，若加上美國升息動作持續，預期台灣的股匯難走強。

不過，目前各國央行動態並非緊跟著美國，日銀尚未傾向緊縮，寬鬆腳步一般預期至少還將繼續維持 1 年，歐洲央行 (ECB) 則預計明年下半年起才會停止擴表，法人認為，由於各國央行動態分歧，短時間內，台灣央行仍將以靜制動，待明年下半年才有可能出現升息動作。

元大投顧則說明，預估自 10 月起的 3 年內，Fed 縮表僅將導致台股分別出現 5 億美元以上、10 億美元以上和 16 億美元以上賣壓，即便 ECB 的寬鬆計畫預計將於 2018 年對市場釋出 4940 億美元，稍抵銷 Fed 縮表衝擊，但整體而言，展望後市 2018 年外資淨流入可能遠低於今年水準，也緩和新台幣的升值壓力。