〈鉅亨觀點〉央行利率連5凍 實際上「沒必要動」？

台灣央行今 (22) 日召開 106 年第 3 季理監事聯席會議，決議利率連 5 季不變，距 2009 年金融海嘯時期的 1.25% 歷史低點，僅半碼之遙，在美國已啟動縮表且 12 月可能升息的狀況下，台灣央行何時調整利率備受關注，而事實上，以目前的經濟條件和國際情勢來看，的確暫時無必要特立獨行。

央行理監事決議利率按兵不動，重貼現率維持 1.375%、擔保放款融通利率 1.75%、短期融通利率 3.625%，利率已連續 5 個季度不變，符合市場預期。

央行總裁彭淮南在會後記者會說明，理監事以 15 比 0 一致決議利率不變，主要是因當前和預期通膨皆非常溫和，前 8 月消費者物價指數 (CPI) 年增率僅 0.72%，遠低於央行一向堅持的 2% 防線。

從內部環境來看，自 4 月以來，國家發展委員會發布的景氣燈號連續亮出第 4 顆象徵景氣趨弱的黃藍燈，雖國發會對未來景氣仍持審慎樂觀態度，但也表態當前國內景氣復甦力道待加強，顯示目前的經濟條件並不足以支持跟進美國逐步啟動的升息循環。

觀察鄰近國家央行動態，南韓央行維持利率不變，仍是歷史最低的 1.25%。

日本也維持一貫的寬鬆策略，日銀今日宣布維持利率於 - 0.1% 不變，符合市場預期，同時保持 10 年期公債殖利率目標接近 0% 的目標不變、以及維持每年 80 兆日元的購債承諾。

彭淮南曾說過，美國若升息而台灣不動，等同有降息效果；另一方面，彭淮南在今日再度強調目前台灣經濟成長力道溫和，今明兩年預估經濟成長率 (GDP) 將回升至 2% 左右，但不及全球、南韓和新加坡。

也就是說，目前台灣提振經濟成長還有不小的空間，短中期來看升息的可能性低，再加上鄰近的日韓也維持利率不變的寬鬆方向，隨著台灣央行仍釋出「適度寬鬆」的訊息，台灣的利率政策又何必在此時特立獨行呢？