零星火苗燃不起生技類股燎原

【文／徐玉君】

政府積極推動促進生技產業發展策略，第三季以來包括跨上市櫃的台灣生技指數的編列、台灣國際再生醫學材料應用研討會、生技產業策略諮議委員會（ＢＴＣ）、全球登革熱防疫論壇… 等等，不過似乎並未對股價帶來激勵；從成交量能來看，生技仍然不是資金駐足的產業，儘管有部分個股發布利多衝刺股價，卻仍激不起類股漣漪，那麼第四季能不能期待？

先從八月份類股的營收表現來看，雖然上半年大多數個股營運均低於去年同期，不過都同時對下半年的營運展望樂觀，眼看第三季即將結束，八月營收表現卻是令人失望的，累計上市／櫃／興櫃公司共計一八四檔生技股，僅九家營收創下歷史新高（如圖表），相對以往確實不佳，無怪乎類股股價表現相對乏人問津。

低檔向上又現大量個股

不過，我們可以從近期股價表現相對強勢的個股中來搜尋蛛絲馬跡，筆者陸續於一九四六、一九四八、一九四九、一九五一期刊中，分別針對半年報、營收、低基期、論壇、產業脈動等議題，分析有機會在相對低迷氣氛中突圍的個股，包括精華、生達、雃博、邦特、聯合、亞諾法、創源、展旺、安克、台耀、生展、盛弘、大江等。

這些個股的共同特色就是當時股價日ＫＤ都剛好在低檔交叉向上，同時出現相對大量；既然低基期是個誘因，那麼目前股價仍處於相對低檔，成交量能稍微放大的個股又有哪些？包括喬山、東洋、友華、晟德、佐登ＫＹ、康友ＫＹ、大樹、生華科、順藥等。

除了東洋、友華、佐登、康友、大樹外，其他都是虧損公司，不過喬山因為八月營收創下年度新高，顯然公司對於歐美健身俱樂部開幕訂單的出貨成長預期沒有開出空頭支票，由於喬山已躍升為全球第一大健身器材零售通路商，下半年除歐美訂單同步增溫外，中國以及國內健身房的訂單均開始陸續出貨，加上同業岱宇近期因發行ＣＢ股價表現不弱，因而上演追價行情。

生華科的想像作夢行情

佐登則有營運回春的預期，隨著周年慶旺季到來，前八月營收年增三一．一％，後續有新產品精淬雪美白系列產品持續熱銷，九月有機會再創佳績，上半年中國新開直營門市費用已經一次性提列，下半年業績將逐步回升，股價跌到這裡已無再跌空間。

來源：《先探投資週刊》 1953 期

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