王紅英：“債務”與“戰爭”進一步拉低大宗商品價格

和訊專欄作者：光大期貨王紅英

巴黎isis的血腥屠殺攪亂了整個世界的節奏，民族主義又重新開啟相互封閉的世界，對於國與國之間、人與人之間帶來了新的“摩擦”。

我們要充分認識到這次屠殺僅僅是開始而不是結束，對未來全球政治、經濟格局都帶來了極為深刻的影響。

首先我們看一下中東亂局的始作俑者，毫無疑問今天的混亂是美國全球戰略的一個重要的組成部分，全球地緣政治越亂、對美國稱霸全球越有利，全球避險美元的被動回歸可以支撐美國的經濟增長，同時，債務擴張問題也可以得到進一步舒緩放寬。另一方面，中東持續十幾年的動亂也使得相關國家千瘡百孔、債務赤字節節攀升，導致老百姓(603883,股吧)民不聊生、動亂迭起。

我們看一下主要國家的財政赤字情況，如圖：

可見，債務危機導致美國等國家的對外擴張成為必然，相反作為極為負責的中國則采取了緊縮政策、自我消化財政赤字。所以我們說，美國的對外“侵略”和其不斷增加的財政赤字有著直接的關係，這也不難理解美國為何非常積極的軍事擴張，本質上還是要強化其對全球政治經濟的掌控力消化本國的“財政危機”。

作為大國博弈弱勢的一方，飽受蹂躪的非美國家采取了“非理性”軍事反抗的手段，並借助全球化手段，將戰爭引入到西方國家的腹地、使得戰爭不再有國界。而這種跨國界的戰爭模式在以前的人類社會從未有過，恰恰對經濟的傷害是巨大的，所以我們看到全球都在調整國家安全的管控模式，逐步收緊是未來的趨勢，從而導致全球經濟活力下降、未來預期進一步疲軟，也正是在這種心理作用下，近兩日全球大宗商品均跌破近7年的新低，顯示市場極不樂觀的一面。

另一方面，大宗商品需求的極度萎縮也是導致價格下跌的一個重要產業因素。以中國為例，去投資化導致需求極度萎縮，不過在調整過程與成效表現在以下幾個方面取得成績：

“擠水分”（消化上游部門虛高過剩產能）

“去泡沫”（調減商品和資產虛高價格）

“減杠桿”（限制政府債務擴張，監管影子銀行）

“轉預期”（轉變“政策是跌出來的”預期）

所以我們的結論是：目前經濟的調整還在持續，經濟將進一步下行，具體可以用一下圖表顯示:

在此背景下，大宗商品價格仍有進一步下行的空間，以下是我們給出的投資價值規則：

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。