全球央行年會甫落幕 各國央行總裁各有盤算

在週末於 Jackson Hole 舉行的全球央行年會上，各央行總裁的言談與舉止透露出由匯率引發的緊張氣氛，已再度開始升溫。

MacroPolicy 展望公司總裁茱莉亞 (Julia Coronado) 說：「貨幣戰的氛圍又再度有點出現了，」

茱莉亞特別提到日本央行總裁黑田東彥的談話。他於接受彭博社訪問時說，日本央行並未考慮縮減振興措施。

對茱莉亞而言，黑田東彥是在暗示，他希望日元轉弱。

其實在 2007 年全球金融危機後，聯準會 (Fed)，歐洲央行與日本央行全都試圖壓低本國匯率。只是他們都不承認罷了。

現在，全球經濟已更為健康，各國央行已試著走回頭路，開始縮減在危機期間所推出的振興措施。

匯率也再度成為焦點。

央行必須注意匯率，因為如果他們的貨幣大幅上漲，他們的經濟復甦可能流失，茱莉亞說。

分析師並不預期貨幣戰會立即爆發。多數人認為美元會率先走強，因為 Fed 加速升息，最先讓貨幣政策正常化。而且，預期 Fed 主席葉倫將於下個月，宣布縮減資產負債表。

歐洲央行與日本央行希望緊縮信用能使美元走強，但希望宣告破滅。今年，其實美元回檔走低。

強勢出現在歐元，歐元突破了 1.20 美元，為自 2014 年以來，首度突破該關卡。

「情況與其他國家的期望不相符合，他們原以為 Fed 可以幫他們大忙，」茱券亞說。

她說，美元疲弱並非因貨幣政策，投資人是反應川普政府的不順遂。川普的財政政策遭到阻礙，美元因而有所反應。

在央行年會中，歐洲央行總裁德拉吉與 Fed 主席葉倫選擇對貨幣政策保持沉默。

倫敦 BMO 公司分析師葛洛 (Steven Gallo) 說，德拉吉迴避了匯率的議題，是因為他認為歐元目前的強勁上升趨勢，還不能被打破。

對葉倫而言，她似乎無意讓美元轉弱，因為美元轉弱會讓美國金融情況更加寬鬆，這與 Fed 緊縮的過程不符。

但 Fed 的七月會議記錄顯示，官員對如何反應，意見分歧。

有官員稱，在金融情況較寬鬆的情況下，Fed 應加速升息。但其他官員則認為，寬鬆的金融情況可能暗示，未來經濟成長將放緩。