金價太貴？相對於油價的升勢可能才剛開始

儘管有分析人士認為黃金正變得昂貴，但其上漲可能只是剛剛起步。

在這個美國政治和全球安全局勢的動盪月份裡，投資者將黃金期貨推升到接近九個月高位。但是，如果黃金與石油價格關係的歷史可作為指引，這波升勢的持續時間可能比地緣政治緊張局勢的爆發要更為長久。

金價在 2017 年上漲了 11%，目前在每盎司 1,294.40 美元左右，而原油同期跌幅為 10%。根據對這兩種資產過去交易模式的一項研究，兩者價格的分道揚鑣可能仍會持續下去，這意味著黃金表現將繼續跑贏原油，直到持續 34 個月的周期結束。

「黃金在最近市場回調之際上漲，目前正在測試其關鍵阻力位 1,300 美元，」Miller Tabak & Co. 股票策略師 Matt Maley 撰寫的客戶報告稱，「這是導致金價今年 4 月和 6 月遇阻回落的位置，所以如果能夠對此水平形成重大突破，則黃金走勢就會變得非常正面。」

無論是受技術面因素還是美國經濟成長脫軌的威脅驅動，基金經理們正紛紛涌入黃金。根據商品期貨交易委員會的數據，對黃金的淨多持倉是去年 10 月以來最高的。

彭博匯總的數據顯示，投資者本月迄今向 SPDR 黃金交易所交易基金投入了 3.21 億美元，同時從 SPDR 能源精選基金撤出資金 5.4 億美元。

（本文為谷歌翻譯，經彭博新聞編輯審校。）