謝金河：內資比外資跑得快

【文／謝金河】

北韓領導人金正恩放話，揚言要對關島射飛彈，引發了東北亞緊張情勢，一度跌到八．六創歷史新低的ＶＩＸ恐慌指數一度飆升到十七，全球股市在八月十日由美股領跌，道瓊下挫二○四．六九，Nasdaq 大跌一三五．四六，跌幅二．一三％。首當其衝的南韓股市在十一日也跌一．六九％，不過在風暴核心外的台股災情似乎特別嚴重，尤其是以內資為主的ＴＰＥＸ指數從一四一．二四急殺到一三一．三，跌幅高達七％，幅度高居全球之冠。

我們來檢視北韓飛彈危機造成的全球股市回檔，當事人美國的道瓊指數從二二一七九跌到二一八四三，跌幅是一．五一％，受到波及最大的南韓，綜合指數從二四五三．一七跌到二三一○．二，跌幅是五．八二％，但南韓股市的跌是總統文在寅決定開徵富人稅，最高所得額的南韓人會被多課二％的稅，最高稅率從四○％提高到四二％，三星等大財團首當其衝，但是風暴外的台股反而跌勢更猛烈。

內資股出現殺盤

台股的三大指數中，加權指數從一○六一九．四二跌到一○二二五．二八，跌幅是三．七一％，摩台指的跌幅跟加權指數相差不多，反而是ＴＰＥＸ出現慘烈的下滑，可以想見本國投資人一看情勢不妙，手腳比外資還快，不過北韓的飛彈危機純粹只是叫囂，金正恩應該會收斂，因為這是動搖國本，甚至是金氏王朝會滅亡的大事，喊喊可以，不可來真的！此時碰上喜歡鬥嘴的川普，其實大家當場戲來看就可以，這可以從八月十五日美國 Apple 再度創下一六二美元歷史高價看出端倪。

真正要小心的是中印邊界衝突，這是一場龍象之爭，中國是龍，印度是象，這兩年中國卯足全力大推「一帶一路」，今年五月在北京的高峰論壇，引來各國響應，唯獨印度不理不睬，這次中印邊界的洞郎高地（Doklam）一○○多平方公里的主權爭議，這塊地在不丹與錫金之間，印度是為不丹撐腰，擔心中國出兵切斷這塊陸上唯一的通道，雙方箭拔弩張，這才是東南亞不可預測的變數。

但是台股卻意外波動激烈，原因是很多內資操作的個股出現巨大回檔，首先是有金主、主力炒作色彩鮮明的五檔個股，頻頻出現跌停，例如從八．○三元炒到六八元的聯光通一口氣急殺到二○．四元，從低檔十五元炒高到一六九元的振維急殺到三七．四五元，電子零組件的捷泰從九元拉升到六七．九元，又殺到二一．七五元，其他如正道、和進都出現殺盤。

另一個是在半年報密集公布的這段期間，很多個股出現激烈的股價修正，最具代表性的是巧新，去年ＥＰＳ八．○六元，股價一度大漲到二二九．五元，近一年來出現猛烈的下滑，最近一口氣急殺到八九．七四元，上半年營收小幅衰退八．九％，但ＥＰＳ仍有三．○二元，股價為何出現大殺盤？最後謎底揭曉，是撐起巧新蛻變的石呈澤總經理在人事鬥爭中求去，這個人事波動，留給巧新不可預知的未來。

另一個是誠品生活，吳清友先生猝逝引起全國民眾不捨，更可怕的是誠品的股價從二三三元跌到一三二．五元，上半年淨利仍有二．一五五億元，ＥＰＳ四．五五元，表現並不差，但股價卻跌不停，似乎市場看壞吳清友先生不在的誠品未來。

另一個是詹宏志先生的網家與商店街，網家第二季ＥＰＳ掉到一．一七元，股價這兩年從五三七元跌到一八一元，看來是本益比向下的調整，而商店街第二季大虧六○四四．九萬，ＥＰＳ是負的二．二七元，股價也從最高的二七一．五元跌到四八．○五元，台灣的網路股一直享有高本益比，這回調整算是十分激烈。

新藥股慘烈修正

不過更激烈的是遊戲股，由俊光領軍的大宇資六月間股價才一度大漲到二六四．五元，最近急殺到七一．二元，讓市場感到驚愕。大宇資上半年ＥＰＳ是一．三三元，這是股價炒太高的修正，先前鈊象一度大漲到三二二元，最近也殺到一五二元，上半年ＥＰＳ五．四七元，表現並不差，股價的修正是先前拉得太猛。

但ＴＰＥＸ指數大跌關鍵在生技新藥股，過去兩年市場炒作最猛力的基亞與浩鼎都出現猛烈下滑的現象，其中一度漲到四八六元的基亞慘跌到四五．八元，股價剩下不到天價的十分之一，而先前漲到七五五元的浩鼎最慘跌到一七三元，炒作最激烈的時候市值達一二九五億，如今掉到剩下二九六．八億，市值縮水十分猛烈。

除了基亞與浩鼎的調整，在興櫃由趙宇天領軍，一直很被看好的泰福ＫＹ競拍驚傳失利，股價狂跌到八九．○三元，在浩鼎大漲的時候，泰福一度大漲到三四四．九九元，如今跌到百元以下。再來是今年掛牌的生華科與亞獅康ＫＹ都出師不利；生華科以每股一六二元掛牌，股價居然跌到六四．三元，亞獅康從新加坡來台掛牌，每股六八．九二元，股價卻殺到三四．二五元，還有今年遞件上櫃自行撤件的健永股價從二二○．九九元一直殺到七五元，有艾威群入股的美時盛況空前的漲到一八七元，如今殺到四五．五元，還有克緹當家的麗豐ＫＹ業績大衰退，股價從三八三元一直殺到九五．一元，佰研出現連兩季虧損，股價更從三五○元殺到八○．一元。

最近公布半年報，第二季ＥＰＳ只有○．三七元的達爾膚股價從二八○元殺到一二七元，而以醫材受到矚目的醫揚股價最高漲到三二九．五元，最近殺到一九五元，也讓市場感到驚愕。其他過去被視為生技股優等生的如邦特從一七三元跌到七六．五元，正瀚從五七○元跌到二二○元，都可以看出生技股這一次修正實在十分慘烈。（全文未完）

來源：《先探投資週刊》 1948 期

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