〈Fed縮表〉Fed官員熱衷於啟動縮表 暗示9月不會加息

兩位聯儲會官員淡化了開始縮減資產負債表時市場受到擾亂的的風險，同時表示美國通貨膨脹疲軟是一個問題。

聖路易斯聯儲行長 James Bullard 和明尼阿波利斯聯儲行長 Neel Kashkari 是聯儲會決策者中較為鴿派的兩位。他們周一的言論強化了相關預期：聯儲會在下個月的會議上將維持利率不變，並宣布開始逐步縮減其持有的美國國債和抵押貸款支持證券。

「我已經準備好在 9 月開始行動，」Bullard 在田納西州納什維爾說。他表示，縮減資產負債表「會非常緩慢，我不認為會對市場產生很大的影響。」

與此同時，Bullard 也表示，近期物價數據低迷，已經令人對通膨將回升至聯儲會 2% 目標的預期產生懷疑，也是「維持利率在現在水平」的好理由。」Bullard 今年不是作出政策決策的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 的有投票權成員。

FOMC 上個月維持利率不變，並預計「相對較早」開始縮減其 4.5 萬億美元的資產負債表。FOMC 還預計，在穩定在 2% 左右之前，通貨膨脹近期內將保持「略低於」其目標的水平。

美國失業率穩步下滑，7 月份追平 16 年來最低點 4.3%，但勞動力市場趨緊並沒有帶來工資或通貨膨脹持續上漲。聯儲會青睞的物價壓力指標在截至 6 月的 12 個月中上漲 1.4%，在過去五年的大部分時間裡都低於目標。

「通貨膨脹沒有達到我們 2% 的目標，相對來說有點低。這實際上是重要的，」Kashkari 在南達科他州 Soux Falls 對聽眾表示。 「投資者對聯儲會實現其目標抱有信心很重要，因為如果未來發生危機，我們確實需要人們相信我們的時候，我們已經贏得並確立了這種信譽。」

保持穩定

Kashkari 今年是聯邦公開市場委員會有投票權的成員，他上個月支持 FOMC 維持利率不變，之前在 3 月和 6 月反對加息。

根據 FOMC 在 6 月公佈的預測，聯儲會預計在今年年底前還會加息一次。自 2015 年 12 月以來，聯儲會已經加息四次。

根據利率期貨的定價，投資者認為聯儲會幾乎沒有可能性會在 9 月 19 日至 20 日的會議上加息，在 12 月會議上加息的概率大概 40%。

Kashkari 表示，他預計縮減資產負債表將是一個「非常有序」的過程，不會破壞金融市場。