長線布局、耐心等 A股白酒股狂發紅包給外資

下半年投資機會到底在哪裡？或許從中國的白酒股行情可看出端倪， 中財網今 (7) 日報導，奧本海默基金、新加坡政府投資、瑞士銀行、花旗環球、德意志銀行、摩根大通等外資，都在今年 A 股白酒股行情中獲利。上海證券報則報導，銀華富裕基金經理周可彥剖析下半年的投資策略，他認為以白酒為代表的大消費板塊投資機會才剛剛開始。

據中國證券網報導，周可彥認為近 2 年的明星個股，為貴州茅台 (600519-CN)，他並指出，他不是今年才開始看好白酒，而是早在 2、3 年前就布局了。布局的原因，周可彥說，就是業績亮麗，而且這個周期離結束還相當的遙遠。

中財網報導則指出，白酒股上半年行情讓外資賺飽飽，從年初到 7 月底，貴州茅台累計上漲 45%、五糧液 (000858-CN) 累計上漲 69%、洋河股份 (002304-CN) 累計上漲 30%、水井坊 (600779-CN) 累計上漲 80%。

無庸置疑，水井坊的漲幅為上半年白酒股的最大贏家，而早在 2015 年布局的瑞士銀行，趁著股災，白酒股大跌買入水井坊，堪稱是眼光最精準的投資機構。中財網分析外資之所以能大賺的原因在於，長線投資、耐心持股。

拿出數據佐證，中國證券網指出，白酒行業公司公布的半年報，貴州茅台淨利潤增長 27.8%、山西汾酒預計淨利潤同比增 50%~70%，沱牌捨得 (600702-CN) 預計同比增 137%~180%， 瀘州老窖、 五糧液儘管尚未公布上半年業績，不過市場人士認為將超出預期。

根據北京新浪網報導， 高盛看多白酒行業，高盛認為，中國對於白酒的人均消費量可能在 10 升封底，但是白酒文化依然是生意場等社交場所的重要因素。同時，隨著年輕人口比例的縮減，啤酒的需求有所下降。且 80 後、90 後隨著年齡和收入的增長，對白酒的需求也可能上升。

高盛並點名看好這些白酒股，分別包括貴州茅台、五糧液 、 瀘州老窖。高盛預測，隨著高凈值人群的增加，貴州茅台從 2016 年至 2021 年間，白酒銷量的平均年增長率達 14%。同時，由於 2012 年至 2014 年間產量下滑，高盛預計 2017 年開始供應將持續緊張。值得注意的是，茅台被列入高盛的「亞太信心名單」。

至於看好五糧液的原因，除了供不應求之外，高盛觀察其分紅比例，年年提高， 2014 年公司每 10 股派現金 6 元人民幣（含稅），2015 年提高為每 10 股 8 元人民幣 （含稅），2016 年再提高至 9 元人民幣 （含稅），這可顯見其現金流相當充足；而瀘州老窖則可能受益於國企改革。