欲了解中國信用債的風險？出租車司機來告訴你

在中國，乘坐出租車不再僅僅是一種出行方式。他們還可以成為債券買家展開儘職調查的一條途徑。去餐館用餐也是如此。

市場參與者正在大舉進行實地考察以把握中國市場的新現實：債券違約的可能性。幾十年來，中國政府實際上一直在提供全方位的幫助，讓身陷困境的公司得以維持生計。而如今，中共領導人致力於關閉生產力低下資產的做法引發了市場震盪。

自去年年初以來，共有 45 支在岸公司債券違約，較 2014 年和 2015 年錄得的 8 支債券大幅上升，而 2014 年是中國境內債券市場自 1980 年代成立以來首次發生違約。雖然中國擁有世界第三大債券市場，但企業財務透明度可能有限，從而迫使投資者發揮創意。

「如果坐在辦公室裡，也許企業關門了你都不知道，」上海合晟資產管理投資經理兼研究部副總監徐華表示。「在當地了解的情況肯定比你在辦公室了解到的多很多。除了和發行人聊，你還可以和當地的出租車司機、和飯館裡的顧客聊一聊。問他們有沒有朋友在這家企業裡工作？工資今年漲了還是跌了？企業有沒有拖欠工資，在當地的口碑怎麼樣？」

近期的事件顯示出公司治理和披露標準引發的擔憂。今年 3 月，在全球最大鋁生產企業中國宏橋宣布因審計師提出的問題而可能推遲發布全年業績後，其兩家子公司的境內債券大幅下挫。山水水泥的債券持有人仍在嘗試收回大部分資金 -- 公司一度表示，在沒有公章的情況下，公司可能無法支付利息。