穹頂之下環保崛起 一季度迎來全年最佳配置時點

年年談環保，今年大不同。2015年全國“兩會”前夕，中國人對環境保護問題的空前關注，因為前央視記者柴靜一部題為《穹頂之下》的紀錄片而引爆。這部聚焦環保問題的紀錄片，也成為A股環保板塊崛起的導火索。3月3日，中信環保指數成份股中，有12只個股巨單封住漲停，漲幅超過5%的個股達到27只。

實際上，今年的環保股行情相比往年，所不同的不僅是多了一部現象級紀錄片。銀河證券、國泰君安等多家主流券商，近日先后發布看多環保產業的研究報告，對該行業給予買入或增持的評級，原因是從政策推動力度、機構投資者設定時點等角度看，今年環保產業進入真正意義上的大年，環保類上市公司表現有望超越以往年份。

從政策層面看，2015 年將迎來環保重磅政策的密集出臺。國泰君安指出，新“環保法”已於1 月1 日開始執行，執法工具和力度較以往大有改善。預計“水十條”將在2015 年上半年發布，2015 年下半年至2016 年，十余個行業揮發性有機物治理的政策體系將落地。此外，排污權交易制度、費改稅等工作也在推進之中。高層關注度將成為2015 年的“強主題”。中信證券(行情600030,問診)指出，嚴格執法落地、盈利模式創新（市政PPP、工業第三方治理等），將為環保業優勢上市公司帶來超預期訂單。

從設定時點考慮，相對互聯網等其他新興成長產業，環保板塊的機構設定比重仍在低位。根據國泰君安的測算，截至2014年年底，機構重倉股中環保股的比例為1.32%，僅為2013 年底時2.4%的50%左右。從板塊輪動的角度考慮，環保板塊已經具備投資價值。

針對當前環保行業的版面機會，廣發基金公司推出廣發中證環保產業指數基金。投資行業指數基金，是獲得行業中長期發展收益的高效率工具。該基金跟蹤中證環保產業指數，覆蓋兩市100只環保產業相關上市公司，主要成份股包括南方匯通(行情000920,問診)、龍凈環保(行情600388,問診)、國電清新(行情002573,問診)、首創股份(行情600008,問診)、武漢控股(行情600168,問診)等。根據Wind數據，預計該指數成份股2014、2015年的凈利潤增長率能達到33.35%和27.63%，將明顯超越兩市整體利潤增速。

Wind統計數據顯示，如果自2005年開始投資中證環保產業指數，截至2014年12月18日的收益率為594.56%，年化收益為21.46%；同期上證綜指漲幅為141.42%、滬深300漲幅為234.59%、深證100漲幅266.52%。這種中長期的漲幅差異，反映了環保產業景氣度不斷走高的行業趨勢。

從投資時點判斷，一季度是版面環保產業的機會。國泰君安指出，目前2014年上市公司業績預告已基本披露完畢，業績不達預期的風險已經反映在股價中，環保板塊的業績風險已經充分消化。此外，由於環保工程、訂單集中在下半年確認的特點，通常每年一季報在全年業績中的比重很低。因此到中報披露之前，環保板塊並不存在業績風險，為一年中最佳的投資時點。

環保產業基金的投資價值，也得到了獨立第三方財富管理機構的高度認同。易天富基金研究中心認為。A股牛市基礎仍在，在經濟完成觸底之前，市場將始終以震盪為主。全國“兩會”召開，水污染、大污染、土壤污染等關係民生的重要議題將成為熱議的話題，成為近期環保板塊的催化劑，建議投資者關注環保主題基金的投資價值。風險承受能力高的投資者可借助工具型基金產品進行環保產業的長線版面。