市占增＋效率改善 外資估和碩下半年營益率回升至3%以上

組裝代工廠和碩 (4938-TW) 下半年隨著蘋果新機上市，加上營運規模放大與效率提升，美系外資點名看好，和碩下半年營益率將重回 3% 以上；此外，和碩在 4.7 吋 iPhone 機種代工占比持續提升，估今年 iPhone 機種營收年增 21%，明年續增 19% ，重申優於大盤評等，調升目標價至 110 元。

美系外資指出，和碩目前仍以 4.7 吋 iPhone 為代工主力，隨著效率改善，加上營運規模成長，下半年產品進入量產階段，營益率將顯著拉升，第 2 季估降到 2.1%，創近幾季低點，不過第 3 季就可回到 3% 以上、估達 3.2%。

更重要的是，美系外資認為，和碩在 4.7 吋 iPhone 機種代工市占率，也將持續提升，為下半年與明年的營收帶來顯著成長動能；同時，蘋果今年在 iPhone PLUS 機種導入 OLED 面板，明年將連主流機種都持續導入，預期將有助和碩明、後年的產品單價上揚，看好和碩 2018 至 2019 年的營收成長力道，估今年 iPhone 營收成長 21%，明年仍有 19% 的增幅。

此外，和碩今年資本支出大幅提升，不過仍在公司可控制範圍內，預期明年將能為營運創造更多現金流，可預期明年現金股利發放金額，也將較今年持續增加，甚至和碩不排除透過合併方式，擴大營運規模。