恒大虧70億賣萬科持股！換高達4025億的舊改專案？

中國恒大 (3333-HK) 上周五 (9 日) 晚間發布公告，將所持 14.07% 萬科股權全數轉讓給深圳地鐵，作價 292 億元 (人民幣，下同)，當中 175 億元將通過銀行貸款方式籌集，期限不超過 5 年，餘額 117 億元資金，則來自於自有及自籌資金。

市場認為，恒大以虧損逾 70 億元出讓萬科持股，目的除了交換借殼國資房企深深房實現 A 股上市外，背後真正想掌握的是，確保它在深圳高達 4025 億元的舊改專案獲得深圳政府的大力支持。

綜合新浪財經、財新網報導，公告顯示，深圳地鐵在 6 月 16 日前向恒大方合計支付股份轉讓價款的約 65.5% 作為首期股份轉讓價款，合計約 191 億元，剩餘的約 100.96 億元轉讓價款，則於 6 月 28 日前向恒大方支付。深圳地鐵同時表示，未來 12 個月內暫無繼續增持萬科的計畫，沒有處置已擁有權益股份的計畫。

權益變動後，深圳地鐵將持有萬科約 32.4 億股萬科 A 股股份，占上市公司總股本約 29.38%，超越寶能系成為萬科的第一大股東。

據萬科公司章程規定，可控制公司 30% 以上 (含) 股份的表決權的行使，或者可以選出半數以上的董事，二者具備其一就可被認定為控股股東。深圳地鐵持股僅一步之遙，董事會換屆後的派駐董事人數將決定其能夠成為萬科的控股股東。

具有國資身份的中國恒大當初收購萬科股權成本昂貴，總對價約為 362.7 億元，而此次出售對價 292 億元，產生虧損約為人民幣 70.7 億元，但對恒大而言，這是「棄車保帥」之舉。

中國恒大旗下恒大地產意欲借殼國資房企深深房 (000029-CN)，實現 A 股上市。深圳市政府最初同意將深深房給中國恒大，交換條件是中國恒大退出萬科股權之爭，將其所持萬科股份轉予深圳地鐵。如今中國恒大山清萬科，正是落實先前承諾。

中國恒大近來大手筆回購股票，助推股價屢創新高，做大市值，同時大額贖回永續債，降低槓桿水準，目的皆在促成借殼方案獲批。

據中國恒大 6 月 5 日公告披露，截至當日，該公司累計贖回永續債 805.6 億元，完成 71.3% 永續債的贖回；剩餘永續債本金約 288 億元，計畫 6 月 30 日前全部贖回。6 月 6 日，中國恒大股價創歷史新高，收
報 16.66 港元，市值突破 2000 億港元。

不過，恒大真正的目的可能是要確保其在深圳體量龐大的舊改專案得以順利推進。

《騰訊財經》的報導指，恒大已經在深圳儲備了 21 個舊改專案，舊改專案也是恒大在深圳土地儲備的絕對主力，預計的銷售金額高達 4025 億元，比如深圳羅湖建設集團城市更新專案、蔡屋圍專案、福田華強北項目。舊改專案如果有政府的大力支持，將會更易推進。

與此同時，恒大與深鐵進行此次交易的數日前，6 月 1 日，深圳市國資委旗下深圳投資控股掛牌出讓 5 個項目，恒大地產集團即以 54.25 億元人民幣獲得其中 4 個，分別為：三水地產、三水投資、三水酒店及鵬基資產管理公司。

其中三水地產、三水投資及三水酒店現時共同擁有位於佛山市三水區的專案，專案地塊規劃為低密度居住用地及商服用地。

不僅如此，深圳投資控股的第一大股東為深業集團，持股 60.68%，深業集團旗下控股子公司馬鞍山市茂文科技工業園，這家公司則參與了恒大地產的二輪增資，出資金額為 55 億元，占擴大股權後的 2.0522%。

萬科 A(000002-CN)7 日起停牌，6 日收報 20.87 元，跌 1.09%。6 月 9 日，萬科 H(2202-HK) 收報 21.20 港元，與前一交易日持平，萬科 A 今 (12) 日複牌；中國恒大收報 16.64 港元，微跌 0.12%。