信達證券：創業板估值與四次歷史大泡沫比對 讓人不寒而栗

目前，創業板在一路高歌中，其估值已經達到了讓人不寒而栗的地步。

本圖集中，我們利用bloomberg終端提供的數據，對比了當前創業板指數的估值情況，與歷史上四次股票大泡沫的對比。

四次大泡沫包括：1989年日本股票大泡沫、2000年美國科技股大泡沫、2000年a股股市大泡沫、2007年a股股市大泡沫。

結果顯示，當前創業板的估值，已經達到、甚至高出這些泡沫的巔峰狀態。

盡管當前創業板承載了投資者對中國經濟轉型的預期，但是，在前述4個股票大泡沫中，投資者也都對未來的一些情況有所憧憬。

其中，美國科技股大泡沫是投資者預期最為實際的一次，之后的經濟發展形勢，也證明美國的科技行業的確引領全球。

但是，這仍然無法阻止納斯達克股票指數在之后的大幅下挫。

15年后的今天，納斯達克市場才剛剛收復失地，而其估值已經較當初下降了逾80%（基本面的上漲正好在15年以后彌補了估值的下跌）。

由此可見，當前的創業板整體估值水平，已經醞釀了巨大的風險。而注冊制的逐漸推進，無疑正在從增加企業收購成本、以及增加股票供應兩個方面，增大這種風險落地的概率。

對此，投資者必須投入充分的重視。

歷史並不會簡單重演，但是它的旋律卻常常相似。- 馬克﹒吐溫（history does not repeat itself, butit rhymes. - mark twain）