〈川普稅改〉美國行情沒了嗎？投資人怕怕 第一金：歐股機會湧現

美國總統川普端出史上最大減稅計畫，引發財政預算赤字進一步擴大的疑慮，導致道瓊、那斯達克、標普 500 等美股三大指數周三小跌整理。第一金投信指出，全球景氣溫和復甦，美股仍是今年的核心首選之一。不過，考量川普的減稅方案存在相當大的變數，以及歐洲歷經英國脫歐、法國初選等考驗後，利空鈍化，短線可將部分資金轉進歐股，均衡布局、分散風險。

第一金全球大趨勢基金經理人謝仁華表示，川普的稅改與法規開放計畫，有助於提振市場信心、刺激企業擴大資本支出，然而，考量醫療法案未能過關，與近年共和黨推行的稅改結果不彰，再加上，大規模的減稅可能造成國家債務過度膨脹，減稅方案能否實現，存在相當大的變數。

而無論稅改計畫落實與否，因為市場存在預期心理，近期的企業投資已有延緩的跡象，以等待新政上路後再行推動，才能享有稅改的好處。一旦未來稅改的成效不如預期，恐怕會拉長實體投資的空窗期，不利美國經濟與美股表現。

謝仁華認為，全球景氣溫和復甦，美國企業今年獲利年增率平均可達 10% 以上，主宰股市表現，因此美股仍是今年投資布局的核心首選。不過，考量減稅變數與空窗期因素，可將部分資金轉進股價已回檔修正，未來具有回升機會的歐股，達到均衡布局、分散風險的目的。

謝仁華分析，目前歐股本益比為 17 倍，與 2007 年的 23 倍高點相較，還有一大段距離，同時，歐股的本益比較美股約有 50% 的折價幅度，顯示已反應英國脫歐、法國大選等各項政治風險，未來與美股的差距可望逐步縮窄，投資價值浮現。