本益比仍低於近十年平均 大中華股市逢低可布局

兩岸三地股市同步轉多，帶動投信發行的 38 檔大中華基金今年來績效多開紅盤。投信法人表示，相較於美股評價偏貴，目前上證 A 股、香港國企股及台股加權股價指數本益比仍低於 10 年平均，加上諸多不確定因素逐步消除，將使大中華股市展望轉佳，建議若遇市場震盪可偏多操作。

根據彭博資訊統計 (截至 2017/4/11)，美股 S&P500、歐股 STOXX600 指數目前本益比為約 18.3、15.6 倍，高於 10 年平均本益比 15.2、13.2 倍，上證 A 股則為 13.9 倍，低於 10 年平均 15.2 倍；香港國企股、台股目前約 8.2、13.7 倍，亦低於過去 10 年平均 10.6、14.9 倍。Lipper 統計，投信發行的大中華基金今年來平均績效達 6.1%。

復華華人世紀基金經理人楊佳升表示，由於經濟面已於去年第 3 季軟著陸，預估中國 2017 GDP 增長可能優於 2016 年，隨政治面已確立習核心，各領域改革與轉型都將加快速度，政策市仍是 A 股基調，A 股料將由大型藍籌領軍逐步震盪向上。

復華大中華中小策略基金經理人余文耀指出，因周期性行業走過谷底，恆生指數成分股每股獲利將扭轉連兩年下降趨勢，港股在企業盈餘及本益比同步提高下，上漲空間將加大，另外，港股市場為成熟型市場，與基本面相關度較高，預估 2017 年在每股盈餘 (EPS) 與估值空間擴大下，展望優於 2016 年。

德銀日前發布一份報告表示，MSCI 中國指數 2016 年盈利改善並超出預期，預估 2017 年第 1 季持續向上，並上調今年全年盈利預測，看好金融、能源、工業等類股表現，同時將 MSCI 中國指數 2017 年底目標位由 68 點上調至 72 點；恒生國企指數 2017 年底目標位由 11,000 點上調至 11,600 點。

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