Pimco美元多頭氣勢稍歇 預計人民幣未來12個月貶值5%

太平洋投資管理公司 (Pimco) 對美元 / 新興亞洲貨幣的看漲情緒降溫，並表示已削減了該地區的債券投資，因為它們現在相對較貴。

「我們仍然偏向於溫和做多美元、輕倉一些亞洲貨幣，雖然以前我們非常篤定，但現在已不是主要核心觀點了，」Pimco 新興亞洲投資組合經理 Luke Spajic 上周接受採訪時表示，「鑒於利率、貨幣和股票的估值，現在是調低風險、增持現金、靜觀其變的好時機。」

從印度到印尼，新興亞洲債券上周下跌，因為在第一季度取得兩年多來最大資金流入之後，投資者擔心它們太貴了。唐納德 · 川普總統的醫改折戟沈沙，共和黨內的紛爭也讓他的經濟計畫存疑，市場對通貨再膨脹交易的信心也有所下降。

駐新加坡的 Spajic 也是 Pimco 亞洲投資組合委員會主席。他說：「已經 4 月了，國會沒有通過任何事情。重大的立法變動可能要到 2018 年才會產生影響。」

他說，Pimco 在其亞洲信貸投資組合中「提高了一點現金」並正在尋找機會，包括新債和息差擴大方面。

Spajic 表示，Pimco 過去 12 個月一直青睞印度和印尼本幣債券，因為它們的殖利率在亞洲名列前茅；但現在「正在降低對兩種債券的風險敞口」。他說，印尼債券似乎已經基本消化了標準普爾將該國提到投資級的前景。

人民幣穩定

Spajic 說，中國今年晚些時候將召開中共十九大，人民幣將會大體穩定。管理大約 1.5 萬億美元資產的 Pimco 預計，人民幣在截至 2018 年 3 月的 12 個月中將下滑 4% 至 5% 。香港時間周一下午 5 點，離岸人民幣兌美元報 6.9063，今年上漲了 1%。

「中國決策者執迷於穩定，特別是這樣的年份，沒人希望發生金融事件或丟面子的事，」Spajic 說，「但再往後，一年後，兩年後，我預計波動性會更大，交易區間將會擴大，並最終實現更自由的浮動。」

中國央行去年向海外機構投資者開放銀行間債券市場，在貨幣貶值和資本外流的情況下著眼吸引長期流入。監管機構正在採取措施進一步開放債券市場，以提高納入全球債市指數的機會。

Spajic 說，中國最早有可能在今年加入新興市場債券指數，如果這樣，那麼 2017 年和 2018 年可能會吸引到 300 億到 400 億美元的資金流入。他說，如果中國債市在未來幾年加入全球總體債券指數，則可吸引 2500 億至 3000 億美元的現金。

「現在有一個驚人的加速，我相信這些中國資本市場的開放將對全球金融產生變革性的影響，」他說。