〈習川會〉Q&A：為何人民幣匯率讓川普難以兌現競選承諾？

美國總統川普在還是候選人的時候，曾承諾在上任「第一天」就把中國列為匯率操縱國。但這一幕並沒有發生，而且幾個月過去了，美國未來會不會這樣做也不明朗。在川普準備接待中國國家主席習近平之際，美國財政部長努欽正在準備對外匯市場進行半年度評估 -- 其將表明政府的觀點，並可能制定出一個行動方案。如果川普當局確實認定中國在「作弊」以獲取不公平的貿易優勢，那麼其可能用打上匯率「操縱國」標簽之外的手段作出回應。

1. 為什麼川普沒有兌現他的「第一天」行動承諾？

白宮外的人都不能給出確定的答案。其可能是因為根據財政部最近的評估，中國不是匯率操縱國。 2015 年的一部法律規定了財政部應遵循的三項標準，其中包括貿易伙伴國是否對美國的貿易順差過高以及是否因干預匯市而大量購買了外國資產。在還是歐巴馬執政的去年 10 月份，美國財政部就主要貿易伙伴國的政策向國會提交了最新報告，發現中國只符合一項標準 -- 對美國有巨大的雙邊貿易順差。

2. 如果中國被列為匯率操縱國會怎麼樣？

也許不會發生什麼切實的變化，至少短期內如此。這只會對美中談判產生當即的影響。如果美國在一年後發現進展不足，則可以向國際貨幣基金組織 (IMF) 提出申訴。更直接的懲罰措施 -- 阻止美國海外私人投資公司 (U.S. Overseas Private Investment Corp.) 為任何中國的項目提供融資 -- 派不上用場，因為這項措施早已生效了。

3. 美國動用這項指控的頻率幾何？

自 1994 年美國加入世界貿易組織 (WTO) 並同意在 WTO 解決貿易爭端以來，還未用過。之前，從 1992 年一直到 1994 年，美國都把中國稱為匯率操縱國。

4. 那麼中國是否在操縱匯率呢？

包括美國在內，中國的競爭對手長期以來都抱怨被人為低估的人民幣匯率給中國出口商帶來不公平的優勢。但過去十年，中國已經採取措施讓人民幣兌美元匯率有所波動。去年人民幣成了 IMF 的五大指定儲備貨幣之一，用 IMF 總裁拉加德的話說，這反映出中國正在開始「遵守經濟遊戲規則」。美國不再稱人民幣被「顯著低估」。如要說操縱，中國如今也是在努力支撐而不是壓低人民幣匯率。所有這一切都可能是川普團隊口風變軟的原因。

5. 為什麼這對川普很重要？

川普當選的一個核心元素就是指責中國竊取了美國的就業機會、智慧財產權和資本。除了承諾將中國列為匯率操縱國外，他還承諾將針對中國的「不公平補貼行為」發起訴訟，並使用「法定總統權力來糾正貿易爭端」，其中包括實施關稅政策。他一度宣稱要對中國的產品徵收 45% 的進口稅，但隨後又予以否認。

6. 他還能做些什麼？

據說，川普政府正在權衡其他手段來懲罰被認為壓低了本幣匯率的國家。據 CNBC 報道，一項可能的手段是未來不再與這些國家簽署聯邦合同，並掐斷對尋求在這些國家投資的美國企業的政府融資，這些是 2015 年《貿易促進和貿易執法法》授予總統的權力。