Yieldco模式踢鐵板！SunEdison慘虧 美太陽能股暴跌

MoneyDJ新聞 2015-11-11 記者 郭妍希 報導

美國太陽能服務商SunEdison, Inc.陷入虧損，再次引發投資人質疑其是否有足夠資金繼續運作的疑慮，訊息傳來拖累美國的太陽能類股全面下挫。

路透社、Investors.com報導，SunEdison最新公布的第3季財報顯示，每股虧損為0.91美元、遜於分析師原先預估的每股虧損0.70美元，但營收年增1.5%至4.76億美元、優於市場預估的4.402億美元。

SunEdison旗下的太陽能發電站營運事業TerraForm Power Inc.才剛在週一(11月9日)美股盤後公布，Q3營收較去年同期跳增208%至1.63億美元、每股虧損也從去年同期的0.15美元收斂至0.03美元。不過，根據FactSet.調查，分析師原本預期TerraForm Power Q3將出現每股盈餘0.28美元。

TerraForm Power是SunEdison的「Yieldco」事業。Yieldco是自再生能源公司分拆出來的一系列可創造穩定現金流的電廠投資計畫。Yieldco工具是指將企業建設並持有的太陽能發電站項目的購電協議及其他長期收入流綁定在一個投資產品，其將確保投資者約20年間定期支付利息；由於太陽能發電站目前的低風險投資條件，Yieldco的內部收益率將為每年6%或更高。

彭博社去(2014)年7月18日報導，所謂的Yieldco模式已成為可再生能源開發商常見的低成本募資方式。太陽能開發商會將新的計畫賣給旗下Yieldco，並用所得來支援更多廠房。另外，出售電力的營收則讓Yieldco有財力收購更多廠房，也能對投資者支付股利。

不過，近來Yieldco已經退流行，至少有10家業者將今年成立Yieldco的計畫悄悄擱置。SunEdison執行長Ahmad Chatila 10日就在電話會議上對分析師表示，該公司不會再把所有資產都放到Yieldco。

TerraForm Power目前的股價比2014年7月的IPO價格低了44%，雖然這家公司在第3季創造了0.35美元的股利，但S&P Capital分析師Angelo Zino指出，Yieldco股價已經跌太多、SunEdison其實無法真正從中獲取現金流。

SunEdison 10日終場慘跌21.49%、收5.81美元，創2013年5月13日以來收盤新低，跌幅居費城半導體指數30支成分股之冠。

美國其他太陽能類股10日也同步重摔。TerraForm、住宅太陽能系統安裝Real Goods Solar Inc.分別暴跌21.15%、45.30%，美國太陽能電池大廠SunPower Corp.、美國碲化鎘薄膜太陽能電池模組製造商First Solar, Inc.也同步下挫6.69%、4.32%。

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