緊追美國升息腳步 中國央行調升SLF、MLF及逆回購利率

美國 Fed 升息之後，中國央行也沒閒著，16 日上午全線上調公開市場逆回購中標利率及 MLF（中期借貸便利）操作利率。下午又上調 SLF（常備借貸便利）利率，全面提高借貸成本。

中國央行表示，中標利率上行，並不是升息，也並不意味著貨幣政策取向發生變化。央行在公告中指出，這次上調是市場化招投標的結果，反映市場資金供需關係，並非升息。

據《彭博》報導，Medley Global Advisors 中國研究部門主管 Andrew Polk 表示，央行的講法沒錯，這次調整很大部分是市場預期的結果。中國雖然在過去幾個月增加了資本控制，但基本上，仍舊視美國貨幣政策進行調整。

《路透》報導，中國央行的動作，包括上調公開市場逆回購操作利率 10bp（基點），並進行 3030 億元元人民幣 MLF 操作，操作利率再次上調 10bp。同時上調 SLF 利率，隔夜品種上調 20 個 bp 至 3.30%，七天和一個月 SLF 利率各 10 個 bp 至 3.45% 和 3.80%。

中金公司指出，公開市場逆回購利率，今年以來累計上調 20bp，幅度接近美國升息幅度，儘管央行並未上調存貸款利率，但公開市場操作利率的市場引導意義依然十分強烈，也表明了去槓桿和抑制資產泡沫的決心。

逆回購、SLF、MLF 都是中國人行的貨幣政策工具，金融機構以金融資產為抵押，向人行借貸。3 者最主要的差別是借貸對象及期限。

逆回購主要緩解短期流動性緊張，SLF 期限為 1-3 個月，對象主要為政策性銀行和全國性商業銀行。MLF 為期 3 個月，即將到期時可重新約定新的利率，取得同樣額度貸款，對象限制較高，還需配合政策需求。