【港股早評】央行收水潮將至 投資前記謹考慮資金成本

看來今日又會是一個淡靜港股交投日，因為投資者的焦點將會落入香港時間今晚公布的美國2月份就業數據。雖然現時投資者已預料美國聯儲局會在下周的議息會議宣布加息，但是當公布的數據不如市場預期之際，或會引發投資者對息口走勢另有看法。當然出現這樣的機會極微，故此投資者在解讀有關讀據時，反而要將焦點落入有關勞工薪酬變化這一項，勞工薪酬增長速度快與慢，將會導致聯儲局對未來加息步伐將會有另有考慮。

物價上升通常是受到需求帶動或成本推動，兩者有可能同時發生，勞工成本上升會構成本推動的物價上升。目前美國核心通脹水平與聯儲局的2%目標已是非常相近，若勞工成本上升速度加快，物價上升自有加快的可能性，屆時聯儲局有可能會將息口上調步伐加快。現階段市場人士預期今年美國將會加息兩至三次，若物價升幅步伐加快，會否導致今年聯儲局加息四次或以上？屆時對本港資金流向，以及樓市及股市又有何影響，相信又會再引發一場爭論。

目前市場人士預期，下周聯儲局加息後，香港的息口不會跟隨，至少在本港銀行體系仍有充裕資金情況下，銀行未必會急於加息。不過銀行會否再打按息戰，則難以預期，在今年初時本地銀行為客戶提供的按息利率低至H+1.2厘，息口之低令人吃驚。

在加息陰霾下，會否令到發展商推出新盤時採取較保守的策略，可是新鴻基地產(00016-HK)地產旗下位於南昌站上蓋項目匯璽，其首批210伙在折實後平均呎價仍接近1.9萬元，有人指是平價，至於是否平價，見仁見智。

投資者從今天起，真的要認真思考資金成本這議題，特別是歐洲央行行長德拉吉在當地時間周四舉行的記者會上，指出歐洲央行在聲明內已刪除了會以任何手段來刺激通脹的字眼，又指出歐元區內通縮情況已減輕，預料在未來一段時間市場資金流會由極寬裕的情況逐步改變。在投資者要認真考慮成本與回報。

 既然加息在即，銀行股及保險股相信會是受惠的一群，有分析員指出投資者可以低撈銀行股。當然絕不可以過份進取，始終目前市況變化太大。

對於港股走勢，大華繼顯(香港)策略師李惠嫻指出，目前?指的沽壓溫和但反彈力弱，初步受制23800點，次級阻力為24200點，向下支持為23400點及24000點，重申短期將維持上落市。

2017年3月10日上午8時59分

記者張偉倫

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