中國減稅有望 H股行情可期

繼美國總統川普拋出減稅議題之後，中國也有意調降企業稅率，2 月下旬，第 12 屆人大常會的會議中，將針對企業所得稅法修正草案作討論。一旦通過減稅，企業的獲利增加將有助於股市走高，其中以本益比較低、股利率較佳，且較不受到人民幣貶值影響的 H 股相對具吸引力。統計自今年來，H 股以超過一成的漲幅居亞洲股市之冠，在中國數據持續轉佳下，H 股的投資表現值得期待。
 
鉅亨網投顧指出，不僅美國有可能落實企業減稅政策，早先印度政府也表示新財年將減少中小企業稅率，在減稅的浪潮下，中國已有專家指出，官方可能在接下來的人大常會會議中討論降低企業稅的政策，估計調整幅度會由目前的 25% 降至 22%。

鉅亨網投顧進一步指出，2016 年中國企業所得稅總額為人民幣 2.89 兆元，若企業稅由原先的 25% 降至 22%，企業獲利將增加人民幣 865 億元，獲利的提升，對股市來說無疑是一大利多。

去年中國官方總稅收達人民幣 13 兆元，其中企業相關稅賦就佔了 72%，根據普華永道會計師事務所的全球稅率報告，中國企業總稅率高達 68%，遠超過全球平均的 40.6%，因此若中國可將企業稅降低，企業每年增加的獲利將是可觀的數字。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示，逐漸轉好的中國經濟也增添股市的投資吸引力。中國 1 月新增社會融資為人民幣 3.7 兆元，創下有數據以來最高紀錄，其中的新增本國貨幣銀行貸款為人民幣 2.3 兆元，表外融資部份也較前期增加 1.7 兆元，中國消費者及企業再度積極借款，後續經濟成長動能有機會升溫。

朱挺豪針對投資指出，今年來陸股頗有表現，A 股年初至今已上漲近 5%，過去一年也有超過一成的漲幅，但 H 股表現更佳，今年來累積已上漲近 12%，近一年更上漲近 28%。

從兩個指數可發現，對同樣要投資陸股的投資人來說，不同指數的表現大相逕庭。進一步分析 A 股與 H 股發現，從評價面來看，H 股本益比僅 8.6 倍，遠低於 A 股的 15.5 倍；H 股股利率為 3.5%，也高於 A 股的 2%。加上人民幣仍面臨貶值壓力，以港幣計價的 H 股受益於美元走強，吸引力高於人民幣計價的 A 股。